文档介绍：第七章国际金融市场
一、本章学习指导
本章主要涉及以下内容:第一部分从总体上对国际金融市场的基本含义、结构、发展过程和趋势及其作用等作了基本介绍,能够为同学们更好地理解国际金融市场打下基础。国际金融市场包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。它可以分为传统的国际金融市场和离岸金融市场,离岸金融市场使国际金融市场不再局限于少数发达国家,而是向亚太地区、中东、拉美和全世界范围扩展。国际金融市场的发展存在金融全球化、金融自由化、国际融资证券化等趋势。第二部分主要介绍欧洲货币市场,它是离岸金融市场的核心组成部分。欧洲货币市场包括内外混合型、内外分离型、分离渗透型和避税港型等类型。欧洲货币市场推动了二战后世界经济的恢复和发展,推动了国际金融市场一体化,加速了金融创新过程。第三部分主要分析国际资本市场,它包括国际银行中长期信贷市场和国际证券市场。国际银行中长期信贷市场主要分为双边贷款和国际银团贷款。双边贷款是一国银行向另一国的政府、银行、企业等借款者发放的贷款。国际银团贷款即辛迪加贷款,是由若干家银行组成银团,按共同的条件向借款人提供巨额信贷的一种国际中长期贷款。国际证券市场包括国际债券市场和国际股票市场。国际债券市场是一国政府、企业、金融机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券。按照是否以发行地所在国货币为面值可分为外国债券和欧洲债券。外国债券是发行者在某外国债券市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券,包括英国的猛犬债券、美国的扬基债券、日本的武士债券等。欧洲债券是在面值货币所在国以外的国家用欧洲货币发行的债券,包括欧洲日元债券、欧洲英镑债券、欧洲瑞士法郎债券等。国际股票市场是指在国际范围内发行并交易股票的场所或网络。各国股票市场的国际化步伐加快,跨国股票投资也迅速膨胀。国际股票流通市场可分为四个层次,包括证券交易所、场外交易市场(OTC)、第三市场和第四市场。第四部分主要介绍金融衍生工具市场,金融衍生工具市场也称派生市场,是相对于基础市场而言的进行金融衍生工具交易的市场,既包括标准化的交易所交易,也包括非标准化的柜台交易。金融衍生工具具有杠杆性、虚拟性、定价的高科技性、高度的集中性等特征。它具有转移和分散风险、价格发现、提高市场流动性等功能,但也具有极高的风险性。
二、主要内容
本章共分为四节,第一节是国际金融市场概论,它从国际金融市场的基本含义、结构、发展过程和趋势及其作用等四个方面对国际金融市场作了基本介绍;第二节向同学们介绍了欧洲货币市场。其主要内容包括欧洲货币市场的概念、其产生和发展的历史、类型及对世界经济的影响;第三节的内容为国际资本市场,它包括国际银行中长期信贷市场和国际证券市场;第四节内容为金融衍生工具市场,在本节中我们将学习金融衍生工具市场的特征与功能、其市场风险和发展趋势。
三、本章重点与难点
国际金融市场的概念与构成; 欧洲货币市场的含义与构成变化; 欧洲货币市场对世界经济的影响; 国际资本市场的概念与构成; 国际信贷市场的主要类型;国际债券市场的类型与方式; 国际股票市场的分类与发展趋势; 金融衍生工具的特征、功能和发展趋势。
第一节国际金融市场概述
一、国际金融市场的基本含义
国际金融市场可以分为传统的国际金融市场和新型的国际金融市场。
传统的国际金融市场之所以被冠以“在岸”名称,这个“岸”不是地理意义的概念,其主要特点是:①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约,各种限制较多,借贷成本较高。②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。③通常只经营所在国货币的信贷业务,本质上是一种资本输出的形式。因此,传统的国际金融市场还称不上真正意义上的国际金融市场。
新型的国际金融市场又称离岸金融市场(Offshore Market)或境外市场(External Market),离岸金融市场有如下特征:①市场参与者是市场所在国的非居民,即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。②交易的货币是市场所在国之外的货币,包括世界主要可自由兑换货币。③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。
二、国际金融市场的结构
国际金融市场的结构一般是按市场功能的不同来划分的。在广义上包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场。
从狭义的角度讲,国际金融市场就是国际资金借贷和融通的市场。根据融资期限长短划分,国际金融市场由国际货币市场和国际资本市场构成。
国际货币市场的主要功能是为政府、中央银行、工商企业及个人等参与货币市场交易的各方调节短期资金余缺,解决临时性资金周转困难。货币市场具有期限短、资金周转速度快、数额巨