文档介绍：第七章 国际金融市场与监管
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第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的构成:
国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所,包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场等。
按照资金融通期限的长短,可以分为:
国际货币市场
国际资本市场。
按照交易对象所在区域和交易币种,可分为:
在岸市场
离岸市场
离岸市场是目前最主要的国际金融市场。
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二、在岸国际金融市场
在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所,典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。
(一)外国债券市场
(二)国际股票市场
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(一)外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的,以该国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”;在日本发行的日元债券是“武士债券”;在英国发行的英镑债券是“猛犬债券”。
外国债券的发行分为:
公开发行
私募发行
公募
是公开向社会各界人士发行,要求发行者有很高的资信级别,并有严格的信息披露规定,二级市场交易活跃。
私募
向特定范围内的公众发行(如专业投资机构),对发行人的资信及信息披露要求低,市场流动性较低,但债券收益率要求高。
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(二)国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股票;国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。
开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。
开放市场分为:
直接开放
间接开放
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直接开放
在直接开放形式下,外国投资者可以直接投资于国内股市
本金和收益能够自由汇出、汇入
目前多数国家的股市采取的有限制的直接开放,在股票行业、外国投资人持股比例、税收等方面进行限制(我国B股市场即为有限开放)。
间接开放
间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场
从而达到间接投资于通过他国证券市场的目的。
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三、离岸国际金融市场
是境外市场
使自由兑换的货币在其发行国以外进行交易
例如:
在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开,而英国是岛国,境外市场常被称为离岸市场(Off-shore Markets)。
离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。
根据营运特点,离岸金融中心可以分为:
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离岸金融中心
名义中心(开曼、巴哈马、泽西岛、安第列斯群岛、巴林等)
功能中心
隔离性中心(美国、新加坡等)
一体化中心(伦敦、香港)
根据营运特点,离岸金融中心可以分为:
注释
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三、离岸国际金融市场(续)
一个地区可能成为国际金融中心的条件是什么?
只要政府采取鼓励性政策措施,并且具备下列这些主要条件,都有可能成为国际金融中心:
政治制度稳定
金融制度完善
不实行外汇管制与资本流动等控制,外汇交易自由
具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施
具有优越的地理和时区位置
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四、国际金融市场的新发展
1. 国际金融市场规模空前增长
2. 世界金融市场日益全球化和一体化
3. 国际金融市场证券化的趋势
4. 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场,场外交易市场的发展远快于有组织的交易所
5. 机构投资者的作用日益重要
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