文档介绍：第三章股票价格运行的经济环境分析
宏观经济基本情况分析
股票市场的政策面分析
财政政策
货币政策
股市政策
产业政策
其他政策性因素
主要政策及其影响的案例分析
2008年2月
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第一节宏观经济基本状况分析
经济周期与股市运行
通货膨胀和通货紧缩与股市运行
国际收支状况与股市运行
2008年2月
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第一节宏观经济基本状况分析
经济周期:经济水平(经济总量,经济增长率)的一种波动,它形成一种规律性的模式,即先是经济活动的扩张,然后是收缩,接着是进一步扩张,出现出周期性的波动。
一个经济周期一般可分为萧条阶段、复苏阶段、繁荣阶段和衰退阶段(经济景气变化)
与实体经济周期变化相对应,股市也会呈现出上升期、高涨期、下降期和停滞期的交替出现
一、经济周期与股市运行
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衰退
萧条
复苏
繁荣
萧条
复苏
第一节宏观经济基本状况分析
衰退
股市
宏观经济
平均GDP
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第一节宏观经济基本状况分析
二、国际收支状况与股市运行
(一)国际收支的定义<br录,是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。
“顺差”或“有盈余”; “逆差”或“有赤字”; “平衡”。
2008年2月
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第一节宏观经济基本状况分析
二、国际收支状况与股市运行
(二)国际收支状况对股票市场的影响
:
本币贬值,外币升值,股票价格一般看跌。
★国际收支持续逆差会导致本币贬值,投资者将本币兑换为外币,导致国内资本外流,股市资金紧张,价格下跌;
★本币贬值会导致出口产品的国际竞争力增强,出口企业的效益增加,股价上升;外币升值会导致进口产品价格上升,进口企业成本增加,效益下降,股价下跌.
2008年2月
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第一节宏观经济基本状况分析
二、国际收支状况与股市运行
:
本币升值,外币贬值,股票价格一般看涨。
★国际收支持续顺差一般会使本币升值,外国资金流入,股票价格上涨。
★国际收支顺差导致本币升值使出口企业效益下降,股价下跌;而进口企业效益上升,股价上涨。
2008年2月
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第二节股票市场的政策面分析
财政政策的主要手段<br衡(节余政策,中性政策,赤字政策);调节各种比例关系和经济结构,促使总供求结构平衡。
税收:是国家凭借其权力参与社会分配的重要形式。主要职能包括:调节社会总需求和总供给平衡;调整产业结构,优化资源配置;促进衡。
国债:动员社会闲散资金用于生产建设;调整产业结构;调节资金供求和货币流通。
财政投资
一、财政政策对股价的影响分析
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第二节股票市场的政策面分析
财政政策对股价的影响
松的财政政策一般会促使股价上涨
减少税收:增加企业收益,增加居民可支配收入,降低交易成本(印花税);
增加政府支出:扩大需求,改善企业经济效益;调整产业结构和地区产业布局;
国债发行:国债发行使债券与股票争夺资金。
紧的财政政策一般会导致股价下跌
增加税收:减少企业收益和居民可支配收入;
政府支出减少:需求减少,相关企业效益下降;
国债发行减少
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例:印花税调整
1992年6月12日,国家税务总局和国家体改委联合发文,%的税率缴纳印花税。
1997年5月12日,%%。
1998年6月12日,%%。
1999年6月1日,%。
2001年11月16日,%%。
2005年1月24日,证券交易印花税税率下调50%,%%。
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