文档介绍：货币银行学
中央财经大学李健教授
第十二章资本市场
一、本章主要内容与结构安排
★资本市场的特点
★资本市场的功能
★证券发行市场
★证券流通市场
★资本市场重要理论
★证券投资的基本面分析和技术分析
二、若干重要概念的识记
◇资本市场(capital market):又称长期资金市场,是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。
▲广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场;狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场,统称证券市场。
▲金融工具期限长,收益高而风险大;资金借贷量大,解决长期投资性资金的需要。
二、若干重要概念的识记
◇证券发行市场(security offering market):是发行人向投资者出售证券的市场。
▲由于证券在发行市场上首次作为商品进入资本市场,因此证券发行市场又被称为一级市场。
▲通常无固定场所,是无形的市场。
▲发行市场与证券流通市场相辅相成,构成统一的证券市场。
二、若干重要概念的识记
◆证券中介机构(security intermediary agency):是媒介证券发行人与投资人交易的证券承销人和相关的专业机构。
▲是证券发行市场中的重要构成要素。
▲包括负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。
▲还包括律师事务所、会计师事务所和资产评估机构等。
▲中介机构起着沟通买卖、连接供求等重要作用。
二、若干重要概念的识记
◆公募发行(public placement):是向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式。
▲公募发行涉及到众多的投资者,其社会责任和影响很大,政府对证券的公募发行控制很严,要求发行人具备较高的条件,发行成本较高。
▲公募证券可以上市流通,具有较高的流动性,易被广大投资者接受,能提高发行者的知名度。
二、若干重要概念的识记
◆私募发行(private placement):仅向少数特定投资者发行证券的一种方式,也称内部发行。
▲私募必须发行提供较优厚的报酬,并易受认购人的干预,且私募证券一般不允许上市流通,因而证券的流动性较差。
▲发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者,发行者的资信情况为投资者所了解,不必像公募发行那样向社会公开内部信息,也没有必要取得证券资信级别评定,可节省发行费用。
二、若干重要概念的识记
◆直接发行(direct issue):是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式。
▲如发起设立方式筹集股份,在公司内部以转化方式无偿发行新股等。
▲直接发行简便易行,发行费用低廉,筹资速度快捷。
▲在许多国家要受到法律法规的诸多限制。
二、若干重要概念的识记
◆间接发行(indirect issue):也称承销发行,是发行人不直接参与证券的发行过程,而是委托给一家或几家证券承销机构承销的一种方式。
▲承销机构一般为投资银行、证券公司、信托投资公司等。
▲通常证券发行大都采用间接发行方式,有代销、承销和包销三种。
▲虽然要支付一定的发行费用,但是有利于提高发行人的知名度,筹资时间也不长,风险也比较小。
二、若干重要概念的识记
◆证券交易所(securities exchanges):是专门的、有组织的证券集中交易场所。
▲由经纪人、证券商组成的会员制组织,受严格的法律规章制度的约束。
▲证券交易所通过严密的组织与管理规范交易行为,形成合理的价格,发挥市场的示范效应、“晴雨表”功能和资源配置的作用。