文档介绍：第十一章国际资本流动和国际金融危机
第一节国际资本流动的类型
一、长期资本流动
二、短期资本流动
第二节国际资本流动的动因
一、国际资本流动的一般原因
二、证券投资国际分散化的动因
三、国际直接投资的动因
第三节国际资本流动与国际金融危机
一、长期资本流动与发展中国家债务危机
二、短期资本流动与投机性冲击货币危机
第一节国际资本流动的类型
国际资本流动是指资本从一个国家或地区移动到另一个国家或地区。国际资本流动与一国的国际收支有着直接的关系,它主要反映在一个衡表的资本帐户中。
资本流入是指资本从国外流入国内,它意味着本国对外国的负债增加(外国在本国的资产增加),或者本国在外国的资产减少(外国对本国的负债减少)。资本流出是指资本从国内流到国外,它意味着本国在外国的资产增加(外国对本国的负债增加),或者本国对外国的负债减少(外国在本国的资产减少)。
资本流动通常被划为长期资本流动和短期资本流动来考察。
一、长期资本流动
(一)直接投资
国际直接投资是指一国企业或个人对另一国的企业等机构进行的投资,直接投资可以取得对方或东道国厂矿企业的全部或部分管理和控制权。直接投资主要有三种类型:
。如在国外设立子公司、附属机构,或者与多国资本共同在投资东道国设立合营企业等。这类直接投资往往不局限于货币形态资本的投资,特别是创办合资企业时,机器设备、存货甚至技术专利、商标权等等都可以折价入股。
。比如美国有关法律规定,拥有外国企业股权达到10%以上,就属于直接投资。
。投资者在国外企业投资所获利润并不汇回国内,而是作为保留利润对该企业进行再投资,这也是直接投资的一种形式,虽然这种投资实际并不引起一国资本的流入或流出。
(二)证券投资
也称为间接投资,指通过在国际债券市场购买中长期债券,或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。
,即使是购买股票的投资也没有达到能够控股的比重,所以证券投资者只能收取债券或股票的利息或红利,而直接投资者则持有足够的股权来管理经营投资对象企业,并承担企业的经营风险和享受企业的经营利润。另外,有些证券投资者购买债券、股票的目的并不在于收取利息或红利,而是出于投机之类的动机,企图从有价证券的买卖差价中获得利润。
(三)国际贷款
主要有政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。
,其目的是为了促进本国商品劳务的出口;企业对外投资等。
。
。国际银行贷款不限定用途,借款人可以自由运用资金,而且贷款资金的数额也不受限制,可以很大。
。它是商业银行对本国出口商,或者外国进口商及其银行提供的贷款,其目的是为了解决本国出口商的资金周转困难,或者是满足外国进口商对本国出口商支付贷款的需要。
二、短期资本流动
短期资本是一年或一年以下期限的各种金融资产,包括现金、活期存款以及上一章所论及的所有货币市场金融工具。短期资本流动可以迅速和直接地影响到一国的货币供应量,现金、活期存款是货币供应量的组成部分,其他短期金融工具,如国库券、CDs、商业票据、银行承兑票据等等,也都有很强的流动性,这一点与长期资本流动有所不同。
(一)短期证券投资与贷款
各国货币之间的利息率差别可以引起资金在各个金融市场之间流动,这种追逐高利率的短期资本流动现象,一般可以用第5章中所论述的利息率平价理论加以说明。如果利率平价不是处于均衡状态,国际间则发生短期资本流动,追求国内外利差。
(二)保值性资本流动
这是金融资产的持有者为了资金的安全或保持其价值不降而进行资金调拨转移而形成的短期资本流动。某国家或地区政治局势不稳,可能引起其国内资本或国内的外国资本外逃。一国经济情况不好,国际收支状况恶化,那么其货币必定趋于贬值,于是其国内资金会向币值稳定的国家流动。另外,国家如果宣布实行外汇管制,限制资金外流或增加某些征税时,也可能,引起大量资本外逃,形成突发性的大规模短期资本移动。
(三)投机性资本流动
投机性资本流动是投资者在不采取抛补性交易的情况下,利用汇率、金融资产或商品价格的波动,伺机买卖,牟求高利而引起的短期资本流动。投机者能否盈利全凭对形势的预期或判断是否正确,若预期错误,必然遭受损失。比如投机者将资金投向目前疲软的货币,但预期该货币汇率不久就要转向,若日后该货币汇率果然回升,则投机者获利。
(四)贸易资金融通
大多数国际贸易