文档介绍：第十章开放经济的短期均衡
—弗莱明模型
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第七章和第八章讨论了封闭经济中总需求的情况。总需求分析的关健假定是:在短期内,价格水平是固定的,经济中的产出由需求水平决定。本章将把这样一种基于短期的分析推广到开放经济环境下。在第六章中,我们曾对开放经济及其中的经济政策作过分析,但那是从长期的角度进行分析,我们需要注意第六章与本章在假设条件、模型构造及结论等方面的区别。
本章试图说明财政政策和货币政策如何在短期内影响一个开放经济的总收入。为此,将着重介绍蒙代尔—弗莱明模型(Mundell—Fleming model)。该模型是IS—LM模型在开放经济条件下的推广。通过该模型,我们将了解短期内开放经济的表现与汇率制度密切相关。并将分别介绍浮动汇率和固定汇率下开放经济的运行。
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本章第一节介绍蒙代尔—弗莱明模型的基本框架;第二节分析浮动汇率下的小国开放经济;第三节研究固定汇率制度下的小国开放经济;在第四节中,考察价格变动下的蒙代尔—弗莱明模型,并从中推导出总需求曲线;第五节分析大国开放经济的短期均衡。
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第一节蒙代尔—弗莱明模型
蒙代尔—弗莱明模型建立于20世纪60年代。由罗伯特•蒙代尔(Robert )和马修斯•弗莱明(Marcus Fleming)各自所作的工作结合而成。蒙代尔在其1968年的《国际经济学》一书中将传统的IS—LM模型推广到了开放经济条件下。弗莱明则在其1962年为世界银行所作的工作报告中分析了财政政策和货币政策在固定汇率和浮动汇率下的作用。
与IS—LM模型一样,蒙代尔—弗莱明模型假定价格在短期内是不变的,经济中的产出完全由有效需求决定。其次,该模型假定货币是非中性的,即人们持有货币不仅有交易性动机,而且还有预防性和投机性的动机。因此,货币需求不仅与收入相关,而且与实际利率负相关。最后,该模型假定商品和资本可以在国际间完全自由流动,资本的自由流动将消除任何国内市场和世界市场上的利率差别。因此,国内的利率与世界市场上的利率是一致的。
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根据这些假设,我们可以得到以下三个方程:
我们可以用这三个方程完整地描述蒙代尔—弗莱明模型。
方程()描述了商品市场的情况。该方程右边是构成总需求的四项。产出等于各项需求之和,这说明商品市场是均衡的,但这种均衡并非是商品价格调整的结果。由于在短期中价格是不变的,因此厂商并不根据价格信号来调整自己的供给行为,而是根据一些反映需求状况的数量信号,例如销量、存货等来调整供给行为。该方程右边第四项表明净出口NX是名义汇率的函数。而在第六章中,我们知道净出口是实际汇率的函数,这二者并不矛盾。第六章分析的是长期情况,价格可以自由波动,而这里分析的是短期情况,价格被假定为固定,系数 P*/P是一个常数,因此名义汇率与实际汇率成正比,净出口可以被表示为名义汇率的函数。
方程()描述了货币市场的状况。左边为经济中的实际货币余额。由于价格水平P是固定的,所以实际货币余额仅同货币存量有关。换句话说,实际货币余额仅仅由中央银行的货币供给政策决定。该式右边是货币需求,与利率负相关,与收入正相关。
方程()表明国内实际利率与世界资本市场上的实际利率相等。如果进一步假设所分析的是一个小是由世界资本市场上的均衡利率所给定的一个常数,这是由于小国经济不足以对世界资本市场的均衡利率构成影响,而完全是均衡利率的被动接受者。
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通过以上分析,我们发现,上面三个方程中仅有三个未知数:Y、r和e,而T、G、M、P和r*都是外生给定的。因此我们可以解出均衡的收入水平,实际利率和名义汇率。将方程()分别代入()和(),我们可以得到以下两式:
假设我们分析的是一个小国经济模型,则r*为常数。于是根据以上两式,我们可以作出小国开放经济中的IS曲线和LM曲线,。
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e
LM
0
Y
e*
Y*
IS
蒙代尔—弗莱明模型
说明:(1)纵坐标是名义汇率而不是实际利率;(2),由收入和名义汇率之间的关系可推导出IS曲线,IS曲线向右下方倾斜。(3),使货币市场达到均衡的收入水平和名义汇率没有关系,因此LM曲线是一条垂线。(4)因此,均衡的名义汇率和收入水平由IS和LM两条曲线的交点决定。
Y1
e1
名义汇率提高,如1元=,变为:1元提高,出口减少,Y减少。在图中表现为:
净出口与e负相关,IS曲线向右下倾斜
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IS 曲线的推