文档介绍：第四章金融市场构成
第一节货币市场
第二节资本市场
第三节外汇和黄金市场
第四节金融衍生市场
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第一节货币市场
一、货币市场的概念和特点
(一)货币市场的概念
金融市场根据期限的长短通常划分为货币市场(短期资金市场)和资本市场(长期资金市场)。货币市场(money market)通常又称为短期资金市场,是以期限在1年以内的短期资金为交易对象的市场。
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第一节货币市场
(二)货币市场的特点
与资本市场相比,货币市场的特点主要体现在:
1. 期限短、流动性强、风险性低
2. 交易量大,主要是一种批发市场
3. 管制较宽松,较容易带来金融创新
4. 多数没有固定的交易场所
5. 多采用贴现方式发行和交易
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第一节货币市场
二、货币市场的结构
(一)金融机构短期资金存贷市场
短期资金存贷市场,包括两方面内容:
一方面是商业银行向客户吸收各种存款。
另一方面是商业银行向工商企业及其他货币资金需求者提供短期信贷。
西方商业银行在货币市场领域的创新:
大额可转让定期存单,简称CDs。是银行为逃避Q项条款最高存款利率的限制,变定期存款为活期存款,同时给予定期存款利息的方式来吸引企业短期资金而设计的一种金融工具。
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第一节货币市场
(二)银行同业拆借市场
银行同业拆借市场是指金融机构之间相互借贷短期资金的市场。
银行同业拆借市场主要有如下特征:
1. 范围小
2. 期限特别短
3. 计息方法特殊
4. 同业拆借一般采用信用放款方式进行,没有抵押或担保
5. 交易数额大
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(三)票据市场
票据承兑与贴现市场合称为票据市场。
票据承兑,是指汇票上所记载的付款人接受发票人的要求,在票据上签名并写上“承兑”字样,表示承认到期兑付的一种行为,有时也可以由付款方银行承兑。
进行票据承兑的主要是商业汇票。商业汇票是工商企业作为出票人来签发,在约定时间内由付款人对指定收款人无条件支付一定金额的凭证。
银行承兑汇票市场是指以银行承兑汇票作为交易对象的市场。
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第一节货币市场
票据贴现,是指持票人将尚未到期的票据或债券拿到银行去兑换或获取贷款的一种融资方式。贴现业务使用的信用工具主要有两大类:商业票据和国库券。
商业票据是大公司为了筹措资金,以贴现的方式出售给投资者的一种无担保承诺凭证。
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(四)短期债券市场
1. 财政短期债券
西方国家的政府债券包括国库券和公债两大类,国库券是指期限在一年以内的由政府财政部发行的政府债券,而超过一年者称为公债。
国库券被视为一种“准货币”,具有如下特点:
(1)低风险性。
(2)高流动性。
(3)面额小。
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2. 公司短期债券
概念:公司短期债券是指由公司企业在货币市场上发行的短期债券。
作用:主要是用于弥补流动资金之不足。
特点:一般在一年以内;利率通常高于银行同期存款利率而低于贷款利率;企业债券的风险一般高于金融债券。
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第一节货币市场
(五)回购协议市场
回购协议(repurchase agreement)指交易者在出售有价证券以融通资金时,双方签订协议以使出售一方在约定的时间内按约定的价格购回原证券。
回购协议市场则指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。
回购协议的期限通常仅一个营业日,但也有长达一个月的。
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