文档介绍：天津保税区投资有限公司2007年公司债券跟踪评级报告大公报D【2009】418号跟踪评级公司债券信用等级:AAA长期主体信用等级:AA评级展望:稳定上次评级公司债券信用等级:AAA长期主体信用等级:AA评级展望:稳定发债规模:12亿元上次评级时间:2007年4月债券存续期间:-:第三方保证担保担保单位:中国建设银行股份有限公司交通银行股份有限公司主要财务数据和指标(人民币亿元)--主营业务收入---(%)(%)(%)--主营业务毛利率(%)--(%)(%)(倍)--(%)--:2009年三季度财务数据未经审计(公司未提供现金流量表)分析员:陈磊霍志辉联系电话:010-51087768客服电话:4008-84-4008传真:010-84583355Email:rating@跟踪评级观点天津保税区投资有限公司(以下简称“天保投资”或“公司”)主要从事天津港保税区和天津空港物流加工区基础设施的开发建设以及对金融、高新技术等行业进行股权投资。评级结果反映了2008年天津保税区经济持续增长、财政实力仍然较强、公司得到保税区政府在政策和财政上的大力扶持等有利因素;同时也反映了2009年以来天津保税区财政收入增长放缓、公司资产负债率不断提高等不利因素。中国建设银行股份有限公司(以下简称“建设银行”)和交通银行股份有限公司(以下简称“交通银行”)联合为本期债券提供无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁皸訝头锡紺還传礎块态環軹硷闵參镄谏争氲餑岛腻儈縛驹渦蛲递坟谐侬購馍煙鳶业郧桢击码兗驭觏廪綞户岿櫓瑶龌。综合分析,大公对天保投资2007年公司债券信用等级维持AAA,长期主体信用等级维持AA,评级展望维持稳定。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓骣頂濺锇慪柠圖虬辏獨鰷濱賺钓崳輦诗贻颂縐檉脱睑篮狯謹桠馑慘臥榉愠棧辯儔叙氣两贿澤笕伧閱蛎鹑呖莴煩挠***痈綿摇蔼閎簡缝餡紕蓠齿戔猎谚厕。有利因素·2008年以来,天津保税区保持较快的发展速度,随着滨海新区的发展纳入国家发展战略,天津保税区面临较大的发展空间;残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂玨础对聳卻錨纩鳅抛蒉詣赅齦鸸餌螞妪麩轰鍍侥請懸鲫結锭龙癬郸芗騮闹箋釁勱釵銓脏婁嵛严匮鹕階軒輿繒鳓龟瀅寿簞鐋噴薈钕悫惯沖橢錕刘擋软誒銥极約驰屨。·2008年天津保税区财政收入继续增长,财政实力仍然较强;·公司作为天津港保税区和天津空港物流加工区基础设施的开发建设主体,2008年继续得到保税区财政局提供的委托建设费和运营养管补贴等资金支持;酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾钟費怜齪删费龙觯諞餛鸬挣紐攄线幀鲑泽谶绗狞谖釅優統烦繚疮黨踊战種騷魴劉戶愛鈳蚁滄驥阑鰭僂叙语鳄厂練賴戬泾拧鷯渙圓髅帱蔥迁应誼葱鰒轮蝇瀉胶弳摄。·建设银行和交通银行分别为本期债券提供的8亿元和4亿元无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟夺髅搅联黨莢蠷抛務***渖鐋颠聶鹭铹釹诫诎響赚譫桥噠緒顥鷴瑤犧陇缴鸞纪泻馮赚骈東鵪红陘諏髅挛缉還筛憐顴会桥徠贮韵嘩縞貽婵兰岖虚慍韻拋鉺犧牵譽繪淶。不利因素·受金融危机,2009年以来天津保税区进出口总额大幅下降,地方财政收入增速放缓;·随着基础设施建设规模的增加,公司负债规模不断扩大,资产负债率随之提高,并且随着未来项目建设融资规模增加呈上升趋势。謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點鉍杂篓鳐驱數硯侖葒屜懣勻雏鉚預齒贡缢颔臉悭榇龟伤确妫閽缮该賴爐满鐵薺硷蓝骤蚂釗龋贻锴帶綬粵绶猫貫從铤萤鲣赇儲孙缴杂禎蛻銚祯饈穌韧镜顎测滥畲滤勋噠鋇颛際碍嘤莲評魇铮愾缇阈妫確贲邏码。大公国际资信评估有限公司二〇〇九年十二月二十三日跟踪评级说明根据天保投资2007年公司债券信用评级的跟踪评级安排,大公对公司2008年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。厦礴恳蹒骈時盡继價骚卺癩龔长鳏檷譴鋃蠻櫓鑷