文档介绍：行业研究/深度研究

旅游行业---看好 2010 年旅游行业投资策略:
把握三个主题投资机会和一重组主线
2009 年 12 月 14 日行业研究/深度研究
区间投资要点
板块流通 A 平均股:
涨跌
名称股(亿) 价(元) z 旅游行业景气上升,迎来发展黄金机遇期
幅% (1)我国人均 GDP 已达 3300 美元,上海、深圳、北京人均 GDP 高达 1 万美
旅游
122 61 元,东部沿海地区人均 GDP 也突破 5000 美元大关,旅游行业迎来需求多元化
指数共同爆发性的增长机遇;(2)10 年来我国经济平稳高速发展,人民生活水平
沪深
74 10205 逐年提高,反映在我国恩格尔系数逐年降低和基尼系数的逐年攀高,中国正迎
300 来消费升级换代黄金时代;(3)中国的铁路、公路和航空及城市地铁等基础建
备注:1、旅游指数包括 26 只股票设设施正逐步完善并飞速发展,为旅游业的高速发展打下良好基础;(4)《国
2、区间涨跌幅:从 1 月 1 日到 12 月 14 务院关于发展旅游业的意见》把发展旅游产业定位于战略产业,充分肯定了旅
游业在“促内需、调结构、保增长、促民生、低碳经济”方面的积极作用,政
策支持继续加大,我们认为年旅游方面的利好政策还将层出不穷。
分析师:加丽果 2010
z 和发达国家相比,我国旅游市场消费空间巨大
010-82190386
(1)我国目前居民年出游率为次,和发达国家年平均 3 次的出游率相比,
jialiguo@
空间很大;(2)农村居民人均旅游消费和城镇居民人均消费相差 4 倍。
联系人:焦春成 0351-8686990 z 展望三大旅游市场
sxzqyjfzb@ 预计 2009 年国内游增长 17%,出境游增长 3%左右,入境游下降 5%左右;
地址:太原市府西街69 号国贸中心 A 座预计 2010 年三大旅游市场将会出现“三游并长”趋势。
z 布局三大投资性机会和一大重组主线
28 层
(1)海南国际旅游岛建设:直接受益旅游类上市公司为中国国旅、首旅股份
电话:0351-8686990 及三特索道;(2)上海世博会及迪士尼:直接受益旅游类上市公司为锦江股份,
山西证券股份有限公司黄山旅游和中青旅也可受益;(3)广州亚运会:关注东方宾馆及广东岭南集团
的资产注入。明年重组谋求做大做强仍是旅游类上市公司的主题,建议关注( )
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关注丽江旅游和世博股份(云南旅游实验综合改革),云南旅游资本运作平台;
相关研究: (2)峨眉山 A 和桂林旅游;(3)首旅股份和东方宾馆。
1、《2009 年旅游行业研究:挑战大于机 z 行业评级和 2010 年投资策略
遇》20090122 维持“看好”评级。2010 年关注景点和酒店类上市公司及综合类旅游公司,
2、《行业点评:外国入境游人数下降趋把握主题投资机会和重组进行投资。景点类重点关注:黄山旅游、峨眉山 A
势明显国人出境游增长趋势明显》和三特索道;酒店类重点关注:锦江股份、华天酒店和东方宾馆;旅游综合类
200902273《行业点评:旅游地位提升形重点关注:中青旅、华侨城 A、首旅股份和中国国旅;餐饮类重点关注湘鄂情。
成政策上的利好》20090410 z 重点推荐上市公司的盈利预测和评级
4、《旅游行业第二季度投资策略:行业
证券简称股价 09EPS 10EPS PE(09) PE(10) 评级投资亮点
经济环境寒冬继续增长模式转型吹来
政策暖风》20090401 中青旅 30 27 买入业绩优良+世博概念+价值低估
5、《2009年旅游行业下半年投资策略: 峨眉山 A 47 31 买入资产注入+业绩增长
关注景点和题材股》20090617 资产注入+海南旅游岛+业绩优
首旅股份 39 30 买入
6、《旅游行业第四季度投资策略:出现良
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行业回暖迹象把“景点和题材股”进行
黄山旅游 34 28 买入门票提价+垄断资源+世博概念
到底》20091009
资产注入+海南旅游岛+业绩优
华天酒店 37 29 买入
请务必阅读正文之后的特别声明部分良

华侨城 A 30 27 买入资产置换+业绩优良
行业研究/深度研究
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一、旅游行业景气上升,迎来发展黄金机遇期...............................