文档介绍：3. 建设项目资金筹措与资金成本
资金来源与融资方案
资金来源与融资方案应分析建设投资和流动资金的来源渠道及筹措方式,并在明确融资主体的基础上,设定初步融资方案。通过对初步融资方案的资金结构、融资成本和融资风险的分析,结合融资后财务分析,比选、确定融资方案,为财务分析提高必需的基础数据。(方法第三版,)
建设项目投资构成
建设项目投资由工程费用(建筑工程费、设备购置费、安装工程费)、工程建设其他费用和预备费(基本预备费和涨价预备费)组成。
建设项目投资形成的成果有:固定资产、无形资产和其他资产。
按不同投资主体的投资范围和项目的特点,可将建设项目分为:
公益性项目:由政府拨款建设;
基础性项目:由政府投资主体承担;
竞争性项目:企业为基本的投资主体,主要向市场融资。
建设项目资金总额的构成如下:
资本金(注册资金)
资本金以外的自有资金
资本溢价
自有资金
赠款
负债
长期借款
流动资金借款
其他短期借款
发行债券
融资租赁
资金总额
资本公积金
建设项目投资资金来源和资金筹措方式
资金来源
(来源:投资项目可行性研究指南(试用版),2002)
⑴项目法人自有资金;
⑵政府财政性资金;
⑶国内外银行等金融机构的信贷资金;
⑷国内外证券市场资金;
⑸国内外非银行金融机构的资金,如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金;
⑹外国政府、企业、团体、个人等的资金;
⑺国内企业、团体、个人的资金。
资金来源,一般分为直接融资和间接融资两种方式。直接融资是指投资者对拟建项目的直接投资,以及项目法人通过发行(增发)股票、债券等直接筹集的资金。间接融资是指从银行及非银行金融机构借入的资金。
融资主体
研究融资方案,首先应该明确融资主体,由融资主体进行融资活动,并承担融资责任和风险。项目融资主体的组织形式主要有:既有法人融资(既有项目法人融资,投资项目可行性研究指南(试用版),2002)和新设法人融资(新设项目法人融资,投资项目可行性研究指南(试用版),2002)。
⑴既有法人融资
建设项目所需资金来源于既有法人的内部融资、新增资本金和新增债务资金
既有法人融资形式是依托现有法人进行的融资活动,其特点是:不组建新的项目法人,由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险;拟建项目一般在既有法人资产和信用基础上进行,并形成其增量资产;从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。
既有法人内部融资的渠道和方式包括:货币资金、资产变现、资产经营权变现、直接使用非现金资产。
⑵新设法人融资
建设项目所需资金来源于项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金。
新设法人融资形式是指新建项目法人进行的融资活动,其特点是:项目投资由新设项目法人筹集的资本金和债务资金构成;新设项目法人承担相应的融资责任和风险;从项目投产后的经济效益来考察偿债能力。
资本金筹措
⑴既有法人融资的新增资本金可以通过原有股东增资扩股、吸收新股东投资、发行股票、政府投资等渠道和方式筹措。
⑵新设法人融资的资本金可以通过股东直接投资、发行股票、政府投资等渠道和方式筹措。