文档介绍：第16章金融危机的防范与管理
What to Do about Financial Crises
1
教学要点
了解如何控制国际资本流动的不利影响
熟悉国际金融组织的作用
学习国际间经济政策协调
思考国际金融体系的历史和未来
2
控制资本流动的宏观政策工具
冲销性货币政策
一般性政策工具
选择性政策工具
财政政策
财政紧缩→平抑内部经济波动
资本流动税→打击国际游资投机
汇率政策
浮动汇率/法定升贬值/灵活汇率安排
3
政策组合的有效性
不恰当政策组合可能造成危机后果
货币冲销
短期汇率固定
资本自由流动
资本流入
资本流入
资本流入
短期化
1994墨西哥金融危机
4
国际金融组织
封闭经济货币当局的职能
监督→控制金融风险
最后贷款人→流动性支持
救助附加条件→宏观调控;危机后重建
超越国家主权的国际金融组织
危机防范
危机管理
5
IMF与危机防范和管理
经济监督
国别监督
区域监督
全球监督
危机解决方案
IMF贷款
债务重组或减免
《世界经济展望》
《全球金融稳定报告》
6
IMF与危机防范和管理
贷款条件与危机后重建
保证贷款资金有助于受援国改善国际收支+保证IMF资金的流动性
贷款准则
采取纠正国际收支失衡的措施
定期交换意见以便于监督贷款执行
制定经济稳定性计划,不违背IMF协定条款及政策建议
7
IMF与危机防范和管理
贷款条件与危机后重建(续)
引起激烈争论
2002年出台新的指导原则
强调成员国对政策改革的拥有感
减少规划导向的贷款条件
要适合成员国实际情况
明确解释与规划有关的贷款条件
8
国际货币基金(IMF)
永久性国际货币机构,促进国际货币合作
促进国际贸易均衡发展,开发生产资源
促进汇率稳定,避免竞争性货币贬值
协助建立多边支付制度,消除外汇管制
通过贷款帮助解决国际收支困难
根本任务是提供短期贷款,调整国际收支
失衡问题,维持汇率稳定
9
国际间经济政策协调
以规则为基础的协调
制定明确规则,指导各国政策协调的方式
国际金本位制度,布雷顿森林体系,欧洲货币体系……
优点:连贯性和可信度高
缺点:规则的绝对公正性难以实现
10