文档介绍：第4章离岸金融市场
Offshore Markets
1
教学要点
认识离岸金融市场
掌握欧洲货币市场的产生、特点和影响
了解欧洲债券市场
2
离岸金融市场
指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放等金融业务的市场
离岸市场是国际金融市场的核心,是相对于传统的在岸市场(onshore market) 而言,也称境外金融市场
通常,离岸业务与国内金融市场完全分开,不受所在国金融、外汇政策的限制
3
欧洲货币
指存放在货币发行国境外的银行存款,也称“境外货币”
最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款,所以称为“欧洲美元”(eurodollar)
欧洲美元并不是一种特殊的美元,它与美国本土美元是同质的,具有相同的流动性和购买力
但欧洲美元不由美国境内金融机构经营,不受美联储相关银行法规、利率结构的约束
4
欧洲货币
接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银行(eurobanks),通常是一些大型跨国银行
由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场,也被称作欧洲货币市场
5
欧洲货币市场的起源
20世纪50年代末,产生了最早的境外货币市场——欧洲美元市场
前苏东国家吸取中国美元资产被冻结的教训
因苏伊士运河问题美国在外汇市场报复英国
6
欧洲货币市场的迅速发展
内在原因
跨国公司对灵活外币存放地的需要
新兴工业国和转型国家旺盛的融资需求
7
欧洲货币市场的迅速发展
外在原因
美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流
美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施,结果大多适得其反
利息平衡税
Q条例
限制本国银行扩大对外信用额度
禁止美国企业汇出美元进行海外投资
8
外在原因(续)
西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大
货币自由兑换,资本自由流动
欧洲美元存款无准备金要求,利率自由变动
吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求
美元地位动摇
国际金融市场追捧非美元硬货币
欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生
9
美国的离岸金融市场IBF
国际银行业设施(International Banking Facility)
以欧美国际金融中心的激烈竞争为背景
由美国政府主动培育而建成
主要内容
允许国际银行吸收非居民或海外公司的存款
免除存款准备金、利率上限和存款保险等相关要求
允许向非居民或海外公司提供贷款(限境外使用)
10