文档介绍：第5章国际资产组合投资
International Portfolio Investment
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教学要点
了解国际金融市场一体化的收益和风险
熟悉国际金融市场上的机构投资者
掌握国际组合投资的原理和渠道
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国际金融市场
国际货币市场
对短期金融工具进行跨境交易的市场
满足短期投融资需要,核心是欧洲货币市场
包括同业拆借市场、票据市场、可转让大额存单市场和国库券市场
国际资本市场
对中长期金融工具进行跨境交易的市场
包括中长期国际信贷市场、国际债券市场和国际股票市场
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国际金融市场一体化
是指国内外金融市场之间日益紧密联系和协调,相互影响,相互促进,逐步走向统一金融市场的状态和趋势
包括三层含义
金融机构跨国经营形成各国市场的关联链
各国市场间的金融交易量增长
各国市场的利率决定机制相互影响,表现为相同金融工具的价格趋于一致
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金融市场一体化的实现途径
金融活动一体化
指国际金融业务活动尽可能消除壁垒和障碍
表现为金融市场、机构、工具及货币一体化
金融制度一体化
指通过契约、法律、组织形式等将金融活动一体化固定下来,形成必须遵守的制度
涉及国家利益、政治经济主权等重大问题,需要慎重对待
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金融市场一体化的收益
促进金融市场成长,推动金融发展
金融一体化=更有效的金融市场
更低的资本成本和更高的收益率
更好地获得范围经济和规模经济效应
更广泛产品选择的完善的金融市场
增加金融市场流动性和市场厚度
有效监管的一体化市场有利于金融稳定
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金融市场一体化的收益
促进本国经济和区域经济增长
实现资源配置优化和投资组合多元化,为本国提供更多外国资本
有利于金融市场成长和金融发展,从而间接地有利于经济增长
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金融市场一体化的风险
资本自由流动导致国内金融资产价格过度波动,降低金融市场稳定性
各国金融市场之间的传染效应使国际金融体系的系统风险上升
金融监管体系失效的风险提高
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国际金融市场上的机构投资者
机构投资者是国际金融市场上最重要的投资主体
随着各国金融市场的开放和金融市场一体化程度的加深,机构投资者越来越倾向于国际化投资,在全球范围内配置收益和风险
机构投资者在国际市场上的投资一方面促进了各国金融市场和国际金融市场的发展,另一方面也给国际金融市场带来了风险
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主要机构投资者
商业银行
证券公司
保险公司
养老基金
投资基金
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