文档介绍：第十章开放经济中的总需求
蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔-弗莱明模型(Mundell-Fleming model),该模型是IS-LM模型的开放经济版本。这两个模型都强调了产品市场与货币市场之间的相互作用。这两个模型都假设物价水平是固定的,并说明是什么因素引起总收入的短期波动(即什么因素引起总需求曲线的移动)。它们之间的关键差别是,IS-LM模型架设一个封闭经济,而蒙代尔-弗莱明模型假设一个开放经济。
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关键假设:资本完全流动的小型开放经济
这个假设意味着该经济中的利率r是由世界利率r*决定的。用数学公式可表达为r=r*
假设这一世界利率是外生地固定的,因为相对于世界经济而言这个经济足够小,以至于在世界金融市场上它想借贷多少就可以借贷多少,而不会影响世界利率。如比利时或荷兰。这样可以简化分析,集中注意汇率的作用。蒙代尔-弗莱明模型不能适用于美国这样的大型开放经济。
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国内利率等于世界利率的调整过程:
在一个小型开放经济中,国内利率在短时间内可能略有上升,一旦出现这种情况,外国人就会注意到该国的较高利率并开始向这个国家贷款。资本的流入使国内利率回到r*。同样,如果国内利率下降,资本就会流出该国到国外去赚去更高的收益,而这种资本流出将是国内利率回升到r*。
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产品市场和IS*曲线
蒙代尔-弗莱明模型在产品市场中增加了净出口这个新项,可以表示为:
Y=C(Y-T) + I(r*) + G + NX(e)
该式表明总收入Y是消费C、投资I、政府购买G和净出口NX之和。消费与可支配收入成正比,投资与世界利率成反比,净出口与汇率成反比。
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前面我们曾提到,净出口由实际汇率而不是名义汇率决定。蒙代尔-弗莱明模型假定都是固定的,因此,实际汇率与名义汇率是同比例的。
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Y1
Y2
e
NX
e2
e1
e
Y
E
Y
(a) 净出口曲线
(c) IS*曲线
(b) 凯恩斯交叉图
IS*曲线向右下方倾斜,是因为较高的汇率减少了净出口,这又减少了总收入。
实际支出
计划支出
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货币市场与LM曲线
蒙代尔-弗莱明模型的货币市场方程式与IS-LM模型相比,只是增加了国内利率等于世界利率的假设:M/P=L(r*,Y)
这个方程式说明,实际货币余额的供给M/P等于需求L(r* ,Y)。实际货币余额的需求与利率成正比与收入成反比。
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r
e
Y
Y
LM*
LM
r=r*
无论汇率如何,标准的LM曲线与代表世界利率的水平线的交点决定了收入水平。垂直的LM*曲线是因为汇率并没有进入LM*方程式
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-弗莱明模型
根据蒙代尔-弗莱明模型,可以用两个方程式来表示资本完全流动的小型开放经济:
Y=C(Y-T) + I(r*) + G + NX (e) IS*曲线
M/P=L(r*,Y) LM*曲线
第一个方程式描述了产品市场的均衡,第二个方程式描述了货币市场的均衡。财政政策,货币政策,物价水平以及世界利率是外生变量,收入和汇率是内生变量。
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上图显示了经济的均衡处于IS*曲线和LM*曲线的交点。这一交点表示产品市场与货币市场都达到均衡时的汇率与收入水平。
LM*
e
Y
IS*
均衡汇率
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