文档介绍：第四章货币市场的均衡
国民收入的决定不但与最终产品市场有关,而且也与货币市场有密切的关系。为了全面了解国民收入的决定过程,必须了解货币市场的均衡过程及其调节机制。本章介绍货币市场均衡及其调节的理论。
11/10/2017
天津财经学院国际贸易系齐俊妍 jodyqigm@
本章的基本内容
第一节货币及其职能
第二节银行及货币创造
第三节凯恩斯货币理论的基本观点
第四节货币市场的均衡机制
11/10/2017
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第一节货币及其职能
货币的定义及货币的存量
货币和其他金融资产
货币市场
资本市场
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货币的定义
人们拥有的资产分为两大类:一是实际资产(real assets)或物质资产(physical assets),二是金融资产(financial assets),包括各种以价值形式存在的财产,如货币、银行存款、各种债券、股票和其他有价证券等。
从这个意义上说,货币是一种金融资产。但金融资产却不一定都是货币,只有具备以下三种职能的金融资产才是货币:见书P68
货币是指各国法定的货币,如美元、马克等。
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货币的存量
在当代的西方国家,货币有如下三种形式:即M1,M2,M3。
M1=现金+支票帐户存款;
M1是最基础的货币计量形式,流动性极强;
M2=M1+活期储蓄+小额定期存款+短期定期储蓄+货币市场互助基金小额定期存款;
M3=M2+大额定期储蓄等流动性较差的金融资产;
上述三种货币形式中,M1是经济学家和政府经常使用的货币计量形式,各国对M1的内涵定义也都大致相同。至于M2和M3的内涵,不同国家则不尽相同。
本书所使用的货币概念仅指M1。
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货币和其他金融资产
金融资产又称金融工具(Financial Instruments),它是保证人们购买力的凭证。
金融资产分为三类: 债券、股票和货币。
债券:利息是债券持有人延迟其消费,承担违约(default)和市场风险(market risk)的报酬,不同债券的利息率将随债券期限长短、违约可能性的大小、市场风险的大小而不同。
股票:股票可以出售,
货币:是非常特殊的金融资产,具有完全的流动性或灵活性.
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金融资产的灵活性与收入的关系
金融资产的流动性或灵活性是指它的变现能力。金融资产的流动性越大,获得的收入就越小。
货币具有完全的流动性,它就没有收入或只有极少的收入。货币的价值是它的购买力,即购买其他财产的能力。
货币的成本(即机会成本)是因持有货币而放弃的持有其他金融资产而得到的收入。
由于金融资产的收入都与短期债券利息率密切相关,所以货币的成本被看作是利息率。
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借贷资金的流通
按金融工具的支付方式:
直接金融:储蓄者购买股票和债券
间接金融:通过金融中介
经济越发达,直接金融越发达
按金融工具的期限长短,金融市场分为
分货币市场和资本市场两部分;
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货币市场与资金流通
货币市场主要指短期信贷市场
货币市场的主要金融工具:政府的短期债券;商业银行的各类短期可转让存单;信用较高的各类非金融机构发行的各类商业票据;
货币市场的主要参与者:商业银行、大公司,
普通消费者;进行短期信贷活动
货币市场上的供求变动是市场利息率变化的决定性因素。
各国中央银行的货币政策总是在货币市场上通过短期债券的买卖来实现。
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资本市场与借贷资金的流通
资本市场包括一年以上的长期信贷市场和股票市场,资本市场对国民收入循环流量的影响往往要持续许多年。公司往往需要长期负债; 这样,资本市场就与实际资本的积累和总投资密切相关。它在相当程度上决定着实际的经济增长。
无论是哪种利率水平,都由整个金融市场上的货币供求关系决定。
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