文档介绍：摘要市场的一个主要功能就是在交易成本尽可能低的情况下,使投资者迅速、有效地执行交易。也就是说,市场必须具有足够的流动性。市场的流动性为投资者提供了交易机会,如果市场缺乏流动性而导致交易难以完成,市场也就失去了存在的必要。正是在这个意义上,我们说流动性是市场的生命力所在,流动性是市场的一切。开放式基金的“开放”特性更是使其对流动性有着更深一层的意义,流动性的高低直接制约着基金本身的发展或者说存亡。然而,因为国外资本市场和衍生金融工具的成熟,国外的开放式基金面临的流动性风险较小,国外学者这方面的相关研究较少,主要集中在如何进行日常的流动性管理上。而国内学者在这方面的研究却还处于起步阶段,已有的研究很多是限于对国外的相关理论的分析和总结,但是也主要停留在数据的比较和定性描述上,对于该如何将国外的理论移植到我国没有具体的描述和实证分析,并且,对于该如何定量化的测度开放式基金的流动性风险,国内少有研究。本文认为丌展对开放式基金流动性风险控制的定量研究对我国开放式基余业的健康发展,既十分必要,也非常迫切。本文就是在这样的背景下展开研究的。本文根据我国丌放式基金的实际情况,指出开放式基金的流动性风险与其股票资产组合的流动性风险有着极大的相关度,因此控制了股票资产组合的流动性风险也就控制了开放式基金的流动性风险。接着,本文引入了一种全新测量风险的方法方法,并且根据我国交易市场的特点构造了相应的开放式基金股票组合的流动性风险指标,通过构造调整的投资组合风险优化模型有效的控制了股票资产组合的流动性风险。本文的研究表明:7攀交鸸善弊楹系牧鞫苑缦站哂忻飨缘奈膊糠缦铡ü鼵鏖训淖什楹嫌呕P涂梢杂行У乜刂瓶7攀交鸸善弊什合的流动性风险。善弊什娜ㄖ嘏渲糜跋熳殴善弊什楹系牧鞫苑缦盏大小。关键词:开放式基金;流动性风险;股票资产;坝Q宦畚
——琣,,开放式基金股票资产组合流动性风险控制研究.,.,.瑃甋甌.,·,’—.琲,.甀,...
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插图索弓图年我国开放式基金赎回金额图流动性度量指标体系⋯⋯⋯⋯⋯图研究框架图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯开放式基金的风险构成状况⋯⋯图开放式基金风险构成变化坐标系与植急冉稀开放式基金股票资产组合流动性风险控制研究..
附表索引开敖式基会与葑溺式嫠金对院⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表开放式基令分类煌嘈头绺⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯—年中国基众发行募集一览袭⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..撰令驱动型与撮价驱动型交易机制的魄较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯华夏成长菏蠹宀止傻姆植记榭觥表不同置信度下股隳组台优化结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表牮夏戏长鲼窦卸蓉霹.%表华夏嘲报龉杉卸任⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表华安创新龉杉蟹⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..表华安中国令黢集孛瘦为.%表南方稳健龉杉蟹⑽⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表戏奖υ个段集中度.%表纂金份额变化率与滚动性风险僮驰比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯华夏回报十支重仓股正态性检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯牮安中国慰ㄖе鼗狩裾约裱橹毡南方稳健十支重仓股正态性检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表寓方塞元卡支重念毅委态瞧检验缝采⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表年三攀度开放式蕊金净赎回前名档ノ晃M蛟⋯⋯⋯⋯表琹换弼溺静资产分布汇总表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表О静止烧约煅榻岢病表荒吟呤鄱认鹿善弊什?6荀栈媾裼胍恢赂庖慎裥旎航峁E表开放式基金份额变化比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表戏奖芟个股集中魔为.%表华安铷新十支重仓股正态性检验结果⋯⋯⋯,⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..南方避险十支重愈股正态性检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯硕学位论文
纠导师签名;—弓作者签名:驭拣网期:冲‘年隆稳接者签褒:强测氐豳期:矽≥年犰学位论文版权使用授权书湖南大学学位论文原创性声明暖期:≯越年薵园土艺本学位论文属于⒈C,在年解密后适用本授权书。⒉槐C荀蟆朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊ⅲ本人郑霪声明:所罴交静论文是本人在导烬的指导下独立进圣亍研究蘑取得的研究成果。除了文中特别加以标注弓玫哪谌萃猓韭畚牟话萑魏其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重器贡献瓣个人秘繁终,缘已旋文孛以明确方式标明。本久完全意识裂本声骥的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校臻蟹势爨国家寿关郝或筑搦送交论文豹复窝俘帮逸予叛,龛谗论文被蠢阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据艨进行检索,可以采用影印、缩印溅扫描等复制手段保存和汇编本学簌论文。
第滦髀琹研究背景——年,美国商业银行的资产由万亿上升到蛞诿涝!⒃龀ちィ基金已成为当今国际基众业的主流和发展趋势。年,美阑开放式基念的总规模戈亿美元,型年底,焚园戆开放式蒸金