文档介绍：International economics 2: international finance-
国际收支调节中汇率的作用:
弹性分析法
国际收支调节中汇率的作用: 弹性分析法
在这一章,我们把国际收支看成是商品和服务的贸易收支,考虑汇率变化对国内外商品相对价格的影响,进而考虑这种变化对于贸易流量的影响。在这里,我们将商品相对价格(或国际贸易条件)定义为如下比率:
马歇尔—勒纳条件(1)
假定在其他条件不变的情况下,汇率变化是影响商品进出口流量的唯一因素。这样,在出口商品的本币价格和进口商品的外币价格不变时,汇率上升(本币贬值)就意味着国内市场上进口商品变得更贵,而在国外市场上出口商品变得更便宜;相反,汇率下降(本币升值)则意味着国内市场上进口商品变得更便宜,而在国外市场上出口商品则变得更贵。
根据传统的需求理论,我们就可以断定,出口商品的国外需求的变动与汇率的变动方向相同,即汇率上升(本币贬值)则出口商品的国外需求增加,出口增加;汇率下降(本币升值)则出口商品的国外需求下降,出口下降。同样,进口商品的国内需求的变动与汇率的变动方向相反,即汇率上升(本币贬值)则进口商品的国内需求减少,进口减少;汇率下降(本币升值)则进口商品的国内需求增加,进口增加。
但是,仅根据这些,我们还无法判断,汇率变化是否能产生平衡国际收支的效果。国际收支是用货币表示的,进出口数量的变化能否刚好产生所需要的货币收入和支出的变化,以满足实现衡的要求,取决于进出口商品需求的价格弹性。正是在这个意义上,我们把分析汇率变化调节国际收支的方法,称为弹性分析法(Elasticity Approach)。
马歇尔—勒纳条件(2)
定义出口的汇率弹性和进口的汇率弹性
定义国际收支B等于贸易收支
马歇尔—勒纳条件(Marshall—Lerner Condition)
马歇尔—勒纳条件(3):关于弹性问题
在马歇尔——勒纳条件中,我们所使用的是局部均衡情况下的弹性,即我们假定其他条件不变,只考虑汇率变化对国际收支的影响。毫无疑问,在我们所作假定与现实相符的条件下,我们的分析和结论是正确的。但一般来说,局部均衡分析的假设条件是难以全部满足的。因而局部均衡分析的结果,是否为一般均衡分析的一个好的近似结果,就需考察局部均衡分析的假设条件在多大程度上是现实情况的一个近似反映,即局部均衡分析时所假定不变的因素,是否只对我们分析的结论产生次要的、可以忽略的影响。
我们考察影响国际收支的因素时发现,直接影响国际收支的因素除了汇率变动以外,还有国民收入和货币存量等等。国民收入的变化通过边际进口倾向(Marginal Propensity to Import)影响国际收支;货币存量的变化则通过各种方式(货币分析法和资产组合平衡分析讨论的那些影响方式)对国际收支产生重要的影响。这些影响都是不能忽略的。而且,汇率上升(本币贬值)除了按我们上面分析的情况影响国际收支以外,它还会对国内价格产生通货膨胀性质的影响,从而按照购买力平价的作用,汇率上升和通货膨胀会产生恶性循环(The Vicious Circle)等等。所有这些影响都是非常重要的,不应该被假定掉(Assume Away)。
用总弹性(Total Elasticity)来取代前面分析中使用的局部弹性(Partial Elasticity)。总弹性的意思是指,在我们计算弹性时,不仅要包括汇率变动对进出口数量的直接的局部均衡影响,而且要考虑其他所有因素变化对进出口量变动的间接影响之和。在实际中,我们可以通过观察汇率变动以后所引起的进出口量的实际变化来计算给定的汇率变化的进出口汇率弹性。
马歇尔—勒纳条件(3):关于弹性问题
关于弹性悲观主义(Elasticity Pessimism)和弹性乐观主义(Elasticity Optimism)的争论
根据弹性悲观主义的观点,现实的进出口汇率弹性是很低的,它们不足以满足临界弹性条件(Critical Elasticity Condition),因而汇率上升(本币贬值)不仅不能起到改善国际收支的作用,相反会使国际收支恶化。
弹性乐观主义者则认为,现实的弹性足够能满足临界弹性条件的要求,因此汇率上升(本币贬值)必定能起到改善一国国际收支的作用。
大量的经验研究并不能使这个争论达成一致的观点。这并不奇怪,因为在局部均衡的框架下估计进出口的汇率弹性是难以得出准确结果的,要作出准确的弹性估计,必须在整体经济范围内建立联立的计量经济模型,在一般均衡框架下进行估计。
汇率均衡与稳定性(1)
假定外汇供给完全是由出口产生的,而外汇需求则完全是由进口产生的。
外汇市场均衡的条件
外汇供求曲线的推导与 供求均衡的稳定性条件(1)
外汇供给曲线和外汇需求曲线的最大