文档介绍：International economics 2: international finance-
货币和其他资产在国际收支调节中的作用:浮动汇率制
临界弹性条件
浮动汇率制下的宏观经济均衡:动态调整过程
动态行为假设
(1)国民收入的变动与商品市场的超额需求相联系。具体来说,如果商品市场存在超额需求,则国民收入趋于增加;如果商品市场存在超额供给,则国民收入趋于减少。
(2)利率随货币市场的超额需求而变动。具体来说,当货币市场存在超额需求时,利率上升;当货币市场存在超额供给时,利率下降。
(3)汇率随国际收支的不均衡而变动。具体来说,当国际收支处于逆差状态时,汇率将上升;当国际收支处于顺差状态时,汇率将下降。
(4)对于货币供给,我们有必要区分两种情况:第一种情况,当汇率不能按上述假设(3)及时变动以保证国际收支均衡时,国际收支的失衡将引起货币供应量发生变化,LM曲线发生移动。具体来说,按国际收支调节的货币分析法的观点,国际收支逆差是货币供应量过多的表现,因而在国际收支出现逆差时,将自动引起货供应量减少,直至逆差消除;国际收支顺差则是货币供应不足的表现,因而在出现国际收支顺差时,货币供应量将自动增加,直至顺差消除。第二种情况是,汇率能及时变化以保持国际收支均衡。这时,国际收支不会对货币供应量产生影响。从而,在这情况下,货币供应量保持不变,LM曲线不发生移动。
值得指出的是,上述假设不仅适用于自由浮动汇率制的情况(汇率变动由外汇市场的超额需求引起),而且也适用于有管理的浮动汇率制(此时,货币当局管理汇率以保证国际收支均衡)。这两种汇率制度的区别,在于汇率调整的速度。在自由浮动汇率制下,汇率调整的速度很快,能及时调整国际收支失衡,此时货币供应量不会受国际收支的影响;而在有管理的浮动汇率制下,汇率调整相对较慢,因为货币当局为了避免汇率的过度变动,会采取措施干预和调节汇率的运动,因而货币供应量会受到国际收支的影响。
临界弹性条件的非必要性和非充分性
上述分析的一个重要结果是,通常来说,临界弹性条件对于动态稳定均衡来说,既非必要,也非充分。这就与传统的弹性分析法的结论(临界弹性条件是动态稳定均衡的充分必要条件)相矛盾,也与把弹性分析法与乘数原理相结合的调节机制的结论(临界弹性条件虽然不是动态稳定性的充分条件,但却是必要条件)相矛盾。这种矛盾产生的原因在于,在我们现在的模型中,利率变化会对其他变量产生基本的影响(我们在解释其他变量如Y、B等等时,引入了利率这个解释变量)。
临界弹性条件的非必要性
当临界弹性条件不满足时
临界弹性条件的非充分性
当临界弹性条件满足时
浮动汇率制下的政策选择
在固定汇率制下,财政政策用于实现内部平衡,货币政策用于实现外部平衡。相反,在自由浮动汇率制条件下,汇率变动可以保证实现外部平衡,因而从原理上讲,单一的政策工具就可以实现内部平衡,这样,有一种政策工具就显得多余了。现在的问题是,在传统的财政政策和货币政策这两种工具中,我们选择哪一种政策工具更有利于内部平衡的实现。
完全资本流动条件下货币政策的效果
完全资本流动条件下财政政策的效果
(a)流动性大
(b)流动性小
资本非完全流动时的财政政策效果