文档介绍：虚假信息、信息传递与资源配置效率
金铁鹰
辽宁大学经济学院2000级经济学基地班
内容提要:现实中各种经济活动的开展和运行,必须以经济信息的传递为前提。本文以不同体制环境下的不同委托——代理关系中提炼出的共同因素作为分析问题的基本框架,以信息经济学的基本理论一些学者提出过经济学分析的“信息范式”(information paradigm)的概念,有关文献可参见(管毅平,1999),这种范式强调基本前提是经济人动机理性和信息不对称。
作为分析问题的理论工具,这样,在信息不对称或不完备的经济环境下,本文通过对企业这一微观经济组织传递虚假经济信息的行为的考察,发现了被传递的虚假信息具有不断扩张的特性,对此分析同时发现了逆向选择问题的一种自我纠正机制。在此基础上,本文分析了信息传递机制是如何影响资源配置效率的。
关键词:虚假信息信息传递机制资源配置效率自我纠正
一、引言
一个基本的常识是,只有达到一定的效率状态,一个经济才能实现良性的循环和发展。在极端状态下,经济的最优状况便是达到了最优的经济效率(包括生产技术效率,外生制度约束的效率和资源初始配置再配置的效率等),即帕累托最优。而达到一定效率状态的前提,就是经济活动中的各种经济信息能够合理有效的流通传递。然而事实上由于信息不对称或不完全的存在,社会上存在着许多虚假信息传递的现象。
就本文所要研究的企业这一经济组织而言,在不同的社会制度,不同的经济体制和不同的委托——代理关系下,都存在有传递虚假信息的企业。在旧有计划体制下,我国大量存在的“浮夸风”便是一例。被认为市场体系最为完善的美国发生了“安然事件”,这引起了人们深层的思考。据新华社报道资料来源:《经济观察报》,2002年5月6日。
,国家审计署2001年对16家具有上市公司年度会计报表审计资格的会计师事务所2001年的业务进行了检查,共抽查了32份审计报告,并对21份报告所涉及的上市公司进行审计调查,发现14家事务所出具了23份严重失实的报告,会计信息虚假
,涉及41名注册会计师。企业为何会制造传递虚假的信息呢?为什么经济中有大量的企业虚假信息?信息传递机制在如何影响资源配置放率?可见,问题的发生由信息产生、信息传递与资源配置三方面构成。
由于分析视角的不同,一些文献考察了会计信息违法性失真的责任合约安排(吴联生,2001)或将会计信息作为资源提出信息产权的命题,推论出剩余索取权决定会计信息产权界定的动向(杜兴强,2002)。对进行资源配置的证券市场的考察可以发现市场内在规律与政府主导的制度安排会导致制度风险,化解制度风险才能提高资源配置效率(张宗新等,2001),或者通过具有前瞻性激励而产生有效信息供给以配置资源(华民等,2001)。这往往将虚假信息视为一个不变的常量来研究,有时或多或少割裂了信息产生、传递与资源配置的关系。本文的主要工作是以信息经济学视角在信息不对称的背景下,将经济信息作为一个变量分析了企业传递经济信息的行为,并发现被传递的虚假信息有不断扩张的特性,进而讨论了信息传递机制与资源配置效率。
二、分析问题的基本框架
通过考察并比较不同社会制度、不同经济体制下,建立不同委托——代理关系的企业及其所面对的外部环境,我们从中提炼出一些共同因素,作为下文分析问题的基本要素,这便于我们排除因问题表现形式的不同而带来的干扰,并且以此构建起了本文的基本框架,这些基本要素包括:
、代理人及其组织形式。无论是企业的整体还是企业的局部,它的资源都与两个经济主体发生着密切联系,一个是资源的法律所有者主体(委托人),另一个是资源的实际管理者主体(代理人)。委托人代理人之间形成的特定的组织形式便构成了特定的委托——代理关系。在任何一种委托一代理关系下,代理人都是资源直接控制者,所以,本文中的企业便是一个代理人有实际控制权的组织,即企业是一个以代理人为核心的组织,它们在一定程度上是相同,因为代理人的行为往往通过企业行为所表现。
。根据本文的主旨,我们要强调的是经济信息引导资源配置的功能。在信息不对称环境下,我们将信息分为两类:一类是企业对自身各项经营指标,经营绩效所掌握的信息,抽象掉技术性因素带来的误差,这种知情者(informed player)的私人信息一定真实的;另一类是外界(下文的“评价体系”)对企业各项经营指标,经营绩效所掌握的信息,由于信息由企业内传至企业外须沿一定的路径,在这个路径中的各环节可能使信息最终发生扭曲,对信息接受者而言,这种信息是一种信号,恰是这种信号决定了资源配置,无论它是真是假。
,这一点很重要。
。这包括控制权尚未发生转移、没有进入企业(即未形成以此为基础的委托—代理关系)而有潜在的配置可能的资源;可能重新