文档介绍：《国际企业管理》第13章 国际财务管理
主讲教师:武汉大学经济与管理学院陈立敏博士
副教授,高级国际商务师
E-mail: chen-limin@
2017/8/4
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E & M School of Wuhan University, Dr. Chen Limin
第13章国际财务管理
国内财务管理与国际财务管理比较:
相同之处——目标都是努力实现股东价值财富的最大化。
不同之处——资金流动不是单一的货币,资金市场不仅是国内资金市场。
复杂性两方面(P295) :
风险增大:如可口可乐公司,160多个国家,40多种货币;
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§1 国际企业的资金管理
一、国际企业资金管理概述
1、国际企业资金管理的对象
——投资管理
——融资管理
——营运资金管理=流动资产管理+流动负债管理
相关概念(P295):
——营运资金(Working Capital)
——净营运资金=流动资产-流动负债
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§1 国际企业的资金管理
2、国际企业资金管理的内容与特点
内容-跨国公司内部的财务关系:
——母公司-子公司:贷款(红利)或投资(股息)
——母公司-子公司:技术和服务(管理费或专利费)
——子公司-子公司:贷款与利息
特点-与国内资金管理的不同:
——管理方式不同:集中管理与净额结算
——资金内部转移更具灵活性:国家差别优惠政策
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§1 国际企业的资金管理
二、国际企业资金管理的方式
1、资金集中管理
好处:使资金充裕分支机构的盈余资金被资金短缺的分支机构所吸收,使公司内部货币资源充分利用。
例:按金融市场利率进行资金往来交易
甲子公司存款:4%利息,乙子公司借款:6%
实行资金集中管理则甲以5%贷出,乙以5%借入
结论:双方都可以得益!
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§1 国际企业的资金管理
二、国际企业资金管理的方式
2、净额支付:只支付两笔交易的差额。
优点: 降低成本,有利控制(P297)
包括双边净额支付和多边净额支付
3、再开票中心:Re-invoicing Centre
货物:直接由卖方子公司运到买方子公司
文件:由再开票中心处理
设立在避税港,利润一般被课征较低的税率。
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§1 国际企业的资金管理
三、转移定价
(一)定义:P300
国际贸易的2/3是跨国公司的内部贸易!
内部贸易最显著的特点:市场价格—转移价格
转移价格的确定:买卖双方、自由竞争原则—跨国公司高层管理人员、人为决定。
原理:各个国家的税收制度和立法不同,跨国公司可以借助转移价格影响内部贸易、实现全球战略。
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§1 国际企业的资金管理
(二)转移价格的目标
1、减少跨国公司的整体税收
(1)减少所得税负担:表13-3
三种情况:税高国利少;税低国利多;双高?
——再开票中心!
(2)减少关税负担:在进口时减小纳税基数。
注意:转移价格对规避关税和规避所得税的作用正好相反!要权衡两者利弊决定最优方案!
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§1 国际企业的资金管理
(二)转移价格的目标
2、避免限制和风险
逃避外汇管制:手段1-高价发货,手段2-高利贷款;
规避利润汇回限制:手段3-利用第三国;
避免价格管制:手段1但目的不同,反不正当竞争
——之反暴利法;
回避政治风险:手段4-抬高劳务费用;
3、母公司获得更多利润
4、帮助子公司获得竞争优势:反不正当竞争之
——反倾销法。
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§1 国际企业的资金管理
(三)转移定价的方法
定价基础:市场价格,内在成本
考虑因素:母子公司利益关系及经济环境因素
高、低转移价格的适用情况(母向子发货):
减少合伙方的利润提成?东道国