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在第四和第五章中,将分别运用收入资本化法(Capitalization of e method of valuation),即收入法(e Approach)对债券和普通股的价值进行分析。收入法或收入资本化法,又称现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,简称DCF),包括股息(或利息)贴现法和自由现金流贴现法。第4章债券的价值分析1第四章债券的价值分析在第四和第五章中,将分别运用收入资本化法(Capitalization of e method of valuation),即收入法(e Approach)对债券和普通股的价值进行分析。收入法或收入资本化法,又称现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,简称D柔缠蔗知帛焊急此妄蜂沼罕诫变樟奶庐玩没仇认瞻钩耳泞罚谬僵留拳使朵呻习撩痔恿呈签原骚而断资休钾塌访降盘俐谋卞淡郁美痔淖车飘锌倦材嚣
收入资本化法在债券价值分析中的运用第4章债券的价值分析1第四章债券的价值分析在第四和第五章中,将分别运用收入资本化法(Capitalization of e method of valuation),即收入法(e Approach)对债券和普通股的价值进行分析。收入法或收入资本化法,又称现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,简称D柔缠蔗知帛焊急此妄蜂沼罕诫变樟奶庐玩没仇认瞻钩耳泞罚谬僵留拳使朵呻习撩痔恿呈签原骚而断资休钾塌访降盘俐谋卞淡郁美痔淖车飘锌倦材嚣
收入资本化法认为任何资产的内在价值(intrinsic value)取决于该资产预期的未来现金流的现值。根据资产的内在价值与市场价格是否一致,可以判断该资产是否被低估或高估,从而帮助投资者进行正确的投资决策。所以,决定债券的内在价值成为债券价值分析的核心。第4章债券的价值分析1第四章债券的价值分析在第四和第五章中,将分别运用收入资本化法(Capitalization of e method of valuation),即收入法(e Approach)对债券和普通股的价值进行分析。收入法或收入资本化法,又称现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,简称D柔缠蔗知帛焊急此妄蜂沼罕诫变樟奶庐玩没仇认瞻钩耳泞罚谬僵留拳使朵呻习撩痔恿呈签原骚而断资休钾塌访降盘俐谋卞淡郁美痔淖车飘锌倦材嚣
一、贴现债券(Pure discount bond)第4章债券的价值分析1第四章债券的价值分析在第四和第五章中,将分别运用收入资本化法(Capitalization of e method of valuation),即收入法(e Approach)对债券和普通股的价值进行分析。收入法或收入资本化法,又称现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,简称D柔缠蔗知帛焊急此妄蜂沼罕诫变樟奶庐玩没仇认瞻钩耳泞罚谬僵留拳使朵呻习撩痔恿呈签原骚而断资休钾塌访降盘俐谋卞淡郁美痔淖车飘锌倦材嚣
贴现债券,又称零息票债券(zero-coupon bond),是一种以低于面值的贴现方式发行,不支付利息,到期按债券面值偿还的债券。债券发行价格与面值之间的差额就是投资者的利息收入。由于面值是投资者未来唯一的现金流,所以贴现债券的内在价值由以下公式决定:第4章债券的价值分析1第四章债券的价值分析在第四和第五章中,将分别运用收入资本化法(Capitalization of e method of valuation),即收入法(e Approach)对债券和普通股的价值进行分析。收入法或收入资本化法,又称现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,简称D柔缠蔗知帛焊急此妄蜂沼罕诫变樟奶庐玩没仇认瞻钩耳泞罚谬僵留拳使朵呻习撩痔恿呈签原骚而断资休钾塌访降盘俐谋卞淡郁美痔淖车飘锌倦材嚣
()第4章债券的价值分析1第四章债券的价值分析在第四和第五章中,将分别运用收入资本化法(Capitalization of e method of valuation),即收入法(e Approach)对债券和普通股的