文档介绍：企业融资决策
第一节企业融资方式与资本成本
第二节资本结构理论
第三节融资风险理论
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第一节企业长期融资方式与资本成本
一、企业融资方式
二、资本成本
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一、企业筹资方式
(一)企业短期融资方式
短期资金是指偿还期在一年以下的资金。这部分资金具有使用期限短、资本成本低和财务风险小的特点。
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(二)企业长期融资方式
长期资金是指偿还期在一年以上的资金。这部分资金具有使用期限长、资本成本高和筹资风险小的特点。
长期资金筹集的动机:企业建立的需要、
满足生产经营的需要、满足资本结构调整的需要
长期资金筹集的渠道:内部筹集、外部筹集
长期资金筹集的方式:长期借款、长期债券、股票、融资租赁等
长期资金筹集的原则:规模适度、结构合理、成本节约、时机得当、依法筹资
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企业筹资规模的确定
确定依据:法律依据(注册资本、负债额度)、投资规模依据(总量、期限)
确定方法
(1)定性预测法
(2)销售百分比法——在假定收入、费用、资产、负债和销售收入存在稳定的百分比关系的前提下,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计恒等式确定资产需要量。
(3)回归分析法
资金需要量y=a+bx
(4)其他方法:包括使用计算机进行财务预测,通过编制现金预算预测资金的需要量
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1、长期借款筹资
长期借款是指企业向银行和非银行金融机构以及其他单位借入的,期限在一年以上的借款。
长期借款的目的主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。
长期借款的种类主要有:固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。
通常,银行对借款企业会提出一些旨在保障贷款安全性的条款,即一般性保障条款、例行性保护条款和特殊性保护条款
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(1)长期借款的成本
利息、其他费用(承诺费、补偿性余额、法律费用等)
(2)偿还方式
(3)优缺点
优点:(1)筹资速度快;
(2)成本较低;
(3)弹性较大。
缺点:(1)风险较高;
(2)限制条件较多;
(3)筹资数量有限。
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2、长期债券筹资
债券是筹资单位筹集资金而发行的,约定在一定时期内向债券人还本付息的有价证券。
(1)债券的分类:
按是否记名分为:记名债券和无记名债券
按有无担保分为:抵押债券和信用债券
按偿还方式分为:定期偿还债券和分期偿还债券
按能否参加盈余分配:参加公司债券和不参加公司债券
按利率不同分为:固定利率债券和浮动利率债券
按能否转换为股票分为:可转换债券和不可转换债券
按债券特征分为:收益公司债券、附认股权债券和
附属信用债券等
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