文档介绍：西北大学
硕士学位论文
我国上市公司季度报告信息含量的实证研究
姓名:杜斐
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:陈希敏
20080625
摘要关键词:信息含量季度报告有效市场上市公司证券市场是建立在信息披露制度基础上的,而信息披露的核心内容是会计信息。近年来,随着我国上市公司数量的增加,上市公司信息披露制度逐步规范,季度财务报告也逐渐成为我国证券市场信息披露体系中的重要组成部分。编制季度报告可以为投资者及时掌握上市公司经营状况,提供投资决策信息,并预测下期盈余提供及时有效的信息。随着季度报告披露政策的施行,季度报告的分析对信息会有怎么样的反应就成为值得深入研究的问题。本文选取沪深甘家上市公司从年到年的第三季度财务报告为样本,基于证券市场效率理论和会计盈余信息理论,运用事件研究的方法,通过平均非正常收益率和累积平均非正常收益率在季度盈余报告公布前后个交易日内的变化,以及未预期会计盈余对非正常收益率的回归分析两种研究方法,对季度财务报告的信息含量进行了实证研究,进而分析我国股票市场所处的效率状况。实证结果表明:径扔啾ǜ婀ú记昂笃骄钦J找率和累积平均非正常收益率都发生了明显的变化,说明在我国墒谐〖径扔余报告是具有信息含量的;ü晕丛て谟喾治@米楹屠兆榈姆治觯得出市场能够区别对待不同性质的会计盈余数据,但是市场对利空消息反应强烈,对利好消息反应平淡;诜帜甓鹊募煅橹校梢钥吹接喾从ο凳南著性不断增强,证明我国墒谐〉耐蹲收叨杂谏鲜泄净峒朴嗟闹厥映潭在不断增加;芯拷峁阆蛴谖夜鶤股市场基本处于半强式效率,至少我本文对季度会计信息含量的实证研究,对于了解我国股票市场会计盈余信息的信息含量,及投资者对于会计盈余信息的重视程度有一定的参考价值。同时,对我国股票市场所处效率状况的分析,对于发展和完善我国股票市场的信息披露制度有一定的现实意义。于投资者进行决策也起到越来越重要的作用。那么,市场对季度财务报告的盈余国证券市场正处在从弱式有效向半强式有效转变的过程中。
鐾蓁坷』查薹霁冀冬掌蓥≯茎桨杂猻型前砌霪壑粮酪粅壁心蚻镑芰藎鸷穒蕊萄莩薹叠;緀耋妻日霜萋霸霎霎节皇冀晕虼纈鐾羹霪鼋萄萋霆雾割副兰蠡矗柁耋箭瞳嘣妻羹垒咀囫筢荑缔穕善善型曼套墓曼荤型曼著羹
洲年以扣蛆。毋龟罗年露┤渺夕年杉月返日』型丝,。西北大学学位论文知识产权声明书西北大学学位论文独创性声明本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名:指导教师签名:本人声明:所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而的说明并表示谢意。
悸研究背景和研究意义编报规则第号——季度报告内容与格式特别规定》,,虽然发展时间较短,但是上市公司信息披露制度建设方面已经取得很大的成绩,并且初步建立了一个较为科学合理的制度体系,实际法规已经基本与国际接轨。尽管我国证券市场在信息披露制度的建设和监管方面取得了不小的成效和进步,但是我国上市公司信息披露体系还有许多问题需要改善。而且,信息的充分与规范披露是证券市场理想化的必要但非充分条件。市场的理性化程度还受其他因素的影响,这些因素集中反映在投资者的投资理念上,市场的理性化程度是随市场中理性投资者的增加而增加的。所谓理性,是与投机相对应的,在进行任何行为或决策时,都完全或主要以科学理论和客观事实为依据,以利益绕涫侵谐て诶最大化为目标。对于一个理性投资者而言,目标公司的经营业绩应当是其关注的重心。作为最能直观反映上市公司经营业绩的财务信息,就成为投资者进行投资决策的重要参考指标。中国证券监督管理委员会于年制定了《公开发行证券的公司信息披露季度起,所有上市公司必须编制并披露季度报告。从会计信息的及时性角度出发,反映上市公司更短期间经营业绩的季度报告无疑为广大投资者更及时地掌握公司的财务状况和经营成果提供了最及时的信息。与年报和中期报告相比,季度报告加快了信息的披露频率,强调了及时性和灵活性,使得季度报告比年报和中期报告的预测功能更强。季度财务报告作为证券市场信息披露体系重要一环,不仅要为信息使用者的经营