文档介绍：国际贸易与中美经贸的不平衡我不知道在美国,包括在美国国会,有谁关注过佛罗里达州和明尼苏达州之间的贸易不均衡;我不知道在美国有谁关注过洛杉矶和纽约之间的资金流向。在一个全球化的经济中,在一个世界村中,中美之间的贸易不均衡、中美之间的资金流向和佛罗里达与明尼苏达之间的贸易不均衡、纽约与洛杉矶之间的资金流向,没有本质的区别。区别就在于美国的这些贸易不均衡,是在美国这一个政治房檐之下,洛杉矶和纽约之间的资金流向不存在一个汇率问题。但是我同意,在一个全球化的经济中,衍生出许多20年前、30年前经济教科书中从来没有遇到过的问题。在当前的这样一个物和资金的周转之中,我们已经形成了一个新的子,尽管我们出现了人类历史上从未有过的巨额贸易不均衡,尽管我们出现了人类历史上从未有过的大规模的资金流。目前出现的一个体系基本上是在一个局部的均衡状态之中,它可以维持,但这个维持未必永远可以持续下去,但是只要今天美国人还在消费,当然这也存在一个很大的问号的,只要中国人还愿意把赚来的美元,扔在利息回报率极低的美国债券上面,那么目前的这个均衡就还能够存在。但是,有可能世界上岀现一些冲击,一些震撼,打破目前存在的均势。什么样的力量可以打破这些均势呢?第一,中国与其他亚洲国家的央行决定不再买美国债券,物和资金流的这样一个均衡被打破的时候,平衡就可能被破坏了。第二,金融市场的冲击,一旦金融市场出现大的波动,那么目前存在的相对稳定的均势,中期均势可能会打破。但是这不是今天我们所看到的,恰恰是因为这些贸易不均衡本身就会带来一个冲击。我认为目前全球的贸易均衡除了欧洲基本处于一个均衡状态之下,总体上是一个美国的过度消费和世界其他地方卖给美国东西的状态。而且大家看到在过去一段时间内,美国贸易失衡的最大产出地不是亚洲、不是中国,而是石油,但是这笔钱又重新流回来,又重新通过资本流入的形式回到了美国的资金市场,维持了一个相对融合的、均衡的物与资金流。进入美国最多的、支持美国巨额贸易逆差的实际上是石油美元,以及极大量的中国和亚洲其他国家及地区的外汇储备。这笔钱有一个重要的特征,这和我们在经济学以及MBA课程中所学的东西有着完全不同的投资特征。在我们的教科书中投资为的是回报,为的是让钱挣钱。但是现在在亚洲已经凝聚了兆亿美元的外汇储备,两年以后这个数字可能达到4兆亿,而这笔钱的投资并不是为了赚钱,这笔钱在美国长期国债5%的时候他会买,在美国长期国债在4%的时候还会买,因为对于亚洲央行来讲他的职能不是赚钱,而是货币的稳定、就业的制造,在目前的情况下他们在对美国的整个贸易失衡,以及世界资本提供着一个相当大的支持。这就是为什么美联储17次加息之后,美国长期国债利率还在%、%的位置。换句话说,今天美国的财政部不在华盛顿,而是在北京,这是由于中国的这些资金以及和中国相关联的这些亚洲资金资助着美国的低利率,资助着美国的房地产市场,我们从交易量上看美国房地产的确这两个月跌了很多,但是实际上美国的按揭利率水平没有大的变化,而实际按揭利率处在历史的低位,美国消费者尽管今天对于今后房地产的走势感到十分的忧虑,但毕竟已经体现在一部分消费上面,但是美国今天的就业相当好,美国的工资增长实际上在加速,只要现金流不出现问题,少量的房价下跌,未必直接导致美国消费和美国经济的急速下滑。从历史上来看,有很多情况的确存在着一旦房价下跌就对经济产生影响