文档介绍：投资银行学
第一部分投资银行概论
第一章投资银行基本知识
第二章投资银行历史与现状
第二部分投资银行业务
第三章经纪业务
第四章发行与承销业务
第五章自营业务
第六章固定收益业务
第七章并购业务
第八章直投业务
第九章创新业务
第三部分投资银行趋势
第十章投资银行内部结构
第十一章投资银行国际化
第十二章投资银行监管
第一部分投资银行概论
第一章投资银行基本知识
第二章投资银行历史与现状
第一章投资银行基本知识
第一节投资银行的含义和类型
一、投资银行的含义
托马斯·梅耶(Thomas Mayer)等:“投资银行是建议企业厂商发行何种股票和债券,从而帮助它们增加资本的机构。有时它们也充当企业厂商和社会公众的中间人,即成批购买企业厂商新发行的证券,然后零售给社会公众;另外,它们分配证券从而取得佣金。”
J·P·摩根:“投资银行帮助公司作出市场决策,还为政府部门、跨国公司、私人公司和个人客户提供公共投资和私人投资等级债券、高收益产品和金融市场的渠道。”
罗伯特·劳伦斯·库恩(Robert Lawrence Kuhn) :按业务范围大小次序提出了从最广义到最狭义的四种定义:
定义一:包括所有华尔街金融公司所从事的业务,从国际证券承销到分支机构零售交易,以及房地产和保险在内的其他金融服务业务。依此定义,经营华尔街金融业务的公司,都可以称为投资银行。
定义二:投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资,以及属于为金融机构进行的大额证券交易,为自己的账户投资的商人银行业务。这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。
定义三:投资银行业务只限于某些资本市场活动,证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。基金管理、风险投资、风险管理和商品交易等其他业务不包括在此定义范围内。
定义四:投资银行的业务严格限制于其最传统的业务,包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。
库恩认为上述定义三最为适合投资银行的现实情况。
国内对投资银行的内涵一般作如下界定:投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介,从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。
涵义一:投资银行的实质是资本市场上的金融中介,或者说,是使资本市场的投资者与筹资者相互连接促成资本交易的中介人。
资金需求者
资金供给者
投资银行
所有权或债券
资金
资金
涵义二:投资银行是经营资本市场业务的金融机构,证券承销和交易是投资银行的传统业务和本源业务证券承销和证券交易是投资银行的传统业务、本源业务,但并非其业务的全部,现代投资银行还从事企业兼并与收购、公司理财及其他形式的金融咨询、商人银行业务、资产管理、资产证券化、金融衍生工具的创造和交易、风险投资等与资本市场有关的业务。
二、投资银行的类型
我国的投资银行主要可以分为两种类型:第一种是以银行系统为背景的金融控股公司;第二种是具有综合类业务资格的证券公司。
世界的投资银行主要有三种类型: (一)独立的专业性投资银行,这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在,美国的高盛集团、摩根斯坦利、日本的野村证券等均属于此种类型,2008年金融危机后,高盛和摩根斯坦利都已经转为银行控股公司,这意味着独立的投行在华尔街已不复存在; (二)全能银行,这种类型的投资银行主要在欧洲大陆,他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务,甚至还提供保险服务; (三)财务公司,财务公司又称金融公司,是为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务,以中长期金融业务为主的非银行机构。
第二节、投资银行的业务范围
现代投资银行的业务主要包括:证券承销、证券经纪、公司并购、资产管理、投资咨询、创业资本融资等。
一、证券承销:承销是投资银行在证券发行市场以承销商的身份,依照协议包销或者分销发行人的股票、债券等有价证券的行为。它是投资银行的本源业务、传统业务,也是这一行业独特的区别于其他金融行业的标志性业务,至今仍然是许多提供全面服务的投资银行的主营业务和核心业务之一。
二、证券经纪:经纪业务是投资银行在证券交易市场代理客户买卖有价证券的行为,这也是投资银行的传统业务。投资银行作为经纪人,从委托人处收取佣金作为报酬,它自己不持有所交易的证券,因而在证券价格变更或市场利率变动时不承担风险。经纪人的作用,加速了资金从盈余者到短缺者的流动和资产转换,降低了买卖双方的交易成本。
三、公司并购:在西方发达国家,并购业务已成为现代投资银行的核心业务之一,是投资银行业中令人瞩目的领域。它表明投资银行不仅仅充当企业外部融资的金融中介,而且是企业产权资本交易、资本重组的财务顾问。在企业并购活动中,投资银行可以参与交易的任何一方,既