文档介绍：中国对外直接投资:
现状、趋势与政策
周升起
东亚论文第 75 期
ISSN 0219-1415
ISBN 978-981-08-4139-3
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出版日期:2009 年 9 月 18 日
中国对外直接投资:现状、趋势与政策
周升起∗
在全球对外直接投资流出量(FDI outflows)2007 年增长近 51%,达到
19,960 亿美元的历史最高水平之后,受国际金融危机和随后世界经济衰退的影
响,2008 年全球对外直接投资预计同比下降 15%,其中,发达国家对外直接
投资下降 %;发展中国家表现虽稍好,较上年也仅增长 %。受盈利水
平下降、银行信贷紧缩以及融资成本提高等因素影响,2008 年全球跨国并购
(M & A)表现不佳,较上年大幅下降 %,其中发达国家跨国并购下降
%,发展中国家下降 % 1。如果这一趋势延续下去,2009 年全球国际直
接投资将下降 50%,其中流向发达国家的投资预计下降 60%,流向转型经济
国家的投资可能下降 40%,而流向发展中国家的投资下降幅度稍小,但也将
达到 26% 2。
反观中国 2008 年对外直接投资的表现,则十分抢眼,继续延续 2003 年
以来对外直接投资高速增长态势。据中国国家商务部统计,2008 年中国对外
直接投资达到 亿美元,同比增长 %,其中非金融类直接投资
亿美元,同比增长 %,金融类直接投资实现 115 亿美元,与上年相比增长
倍。中国对外直接投资规模在全球的排位,由 2007 年的第 10 位上升到
2008 年的第 6 位。自 2006 年起,中国已经连续三年位列发展中国家对外直接
投资首位。全球经济持续衰退和国际直接投资大幅下降的背景下,中国对外直
接投资逆势而上的良好表现,引起国内外的普遍关注,部分学者甚至断言中国
对外直接投资时代已经到来,目前是中国企业加快对外投资、“抄底”海外资
产缩水企业的大好时机 3。渣打银行今年 3 月份也发布预测报告称,2009 年中
国对外直接投资将有可能首次超过引进外国直接投资额 4。
∗周升起:博士,现为新加坡国立大学东亚研究所访问学者,主要研究方向为国际贸
易、国际投资。作者由衷感谢杨沐博士、王朝翰教授对本论文提出的宝贵意见和建议。
1 UNCTAD: Assessing the Impact of the Current Financial and Economic Crisis on Global
FDI Flows, UNCTAD/DIAE/IA/2009/3, , /docs/
2 UNCTAD: Investment Policy Developments in G-20 Countries, 8 July 2009,
/docs/
3 张宁:当前是中国企业加快对外投资的有利时机[J],中国经贸,2009(07), p. 38-40。
4 王志浩:中国对外直接投资时代到来[J],新财富, 2009 (04), p. 50-52。
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但也有很多专家、学者认为,在金融危机所引起的全球经济衰退难言见
底的情况下,中国企业对“抄底”外海企业不要盲目乐观,海外资产缩水企业
对中国投资者而言,更多的可能是“陷阱”而不是“馅饼”。近年来,中国投
资公司因投资摩根士丹利和黑石集团、中安保险因投资富通惨遭损失,上
汽收购韩国双龙汽车、TCL 收购法国汤姆逊、南京汽车购买英国 MG 罗孚均
陷入困境,中海油并购美国尤尼克(Unocal)石油公司流产,以及今年 6 月初
的中国铝业投资澳大利亚矿业巨头“力拓”(Rio Linto Ltd.),以失败而告终
等案例,也在很大程度上说明,决定外海投资成败的关键,往往不是资本和价
格 5。中国企业要想在未来的外海投资市场竞争中,取得投资与经营上真正的
成功,在经验积累、人才储备以及风险控制等方面,还有很长的路要走。中国
企业应该牢牢吸取 20 世纪 80 年代,大批日本企业蜂拥购买美国廉价资产,最
后损失惨重的教训 6。世行首席经济学家林毅夫也呼吁中国企业保持冷静:中
国相