文档介绍：事实上两种说法都没错,每一种理论都有它的道理。景气好的时候,几乎每一种理论都有效;景气不好的时候,就算再厉害的投资大师,也照样被套到动弹不得。
我认为我们必须从了解这些理论背后的局限着手。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”这句话的真义是让大家了解风险是很难控制或预测的,为了避免单一市场发生崩盘的巨大损失让我们难以翻身,所以才建议我们不要将资产过度集中在某一个投资标的。举个例子来说,2000年初,全球网络、电讯、科技股发生有史以来最大最不可思议的崩盘,很多上市公司的股价下跌超过95%以上,几乎就要下市了,即便是目前股价还不错的雅虎(Yahoo)、亚马逊(Amazon)都曾经跌到只剩下水饺价,大家试想,如果当初您把资金集中在网络、电讯、科技股的投资上,您承受得起那么巨大的损失吗?
至于“把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它”的假设前提是你具备看好它的能力与胆识。在投资实务里,大多数的市场都有涨跌,只是有跌幅的大小差异而已。愈偏离基本面的市场,以后下跌的幅度就愈大,除非你找到一个市场或投资标的,它的投资价值可以随着时间的积累呈现正向的增长,你才可以把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。但不幸的是,一项针对民营企业发展的调查显示,大多数的民营企业撑不过七年,很多都撑不过三年就破产倒闭,因此,做一个投资人,我建议您还是分散风险为上策。
资产配置的关键:风险
《35岁前要上的33堂理财课》中信出版社作者:曾志尧
我们经常可以看到理财专家建议投资人进行投资的时候,会根据你的投资属性或年纪,将资金依不同的比例分配到股市与债市。例如,年轻人不妨持有股票七成、债券三成,上了年纪的人就要改成股票三成、债券七成,这就是根据投资属性或年龄差异来进行资产配置运用的案例。
但是,决定股债配置比例最重要的因素是什么呢?就是风险。这里谈的风险,包含了理财工具本身的波动风险与个人投资属性不同的结合。
我先来谈谈理财工具的风险。
原则上,报酬率与风险呈现正向关系。正常情况下,报酬率愈高的金融商品隐含的风险也愈高,我们按照报酬率的高低,将投资工具分为四个层级(见上图),愈是在金字塔的顶端,报酬率就愈高,当然你必须承受的风险也愈高。我们在做投资的时候,绝对不可以只考虑投资的报酬高低,一定要回过头来评估一下,选择的这些投资工具发生下跌风险的时候,自己能不能承受得起。
个人投资属性的评估条件包括年纪、净资产、生涯规划,甚至性别等等,如年龄小、负担轻、风险承受能力较强,就比较适合积极型的规划,中高风险的投资工具就可以多配置一些;而上有高堂,下有妻儿的三明治族群(上班族),则适合稳健型规划。但是,这也需要依据自身的情况进行区别,如果您是一个比较保守的投资人,那么尽量将资金集中在金字塔底部的商品较为合适;对于收入较为稳定,负担较轻的家庭,可以投入更多的风险资产,以获取更高的回报。
资产配置的三大步骤
《35岁前要上的33堂理财课》中信出版社作者:曾志尧
对于个人来说,怎样进行资产配置,主要取决于我们目前处在哪一个人生阶段,而非拥有资产的绝对数量。不同的人生阶段,面对的理财目标与资金大小都不太一样。有些理财目标不应该承受太大的风险,譬如教育基金与退休赡养基金。至于购屋计划与娱乐计划,就比较可以承受一定的风险。简单来说,为了达到设定的报酬率,我们可以将手头上的资金,长期而持续地分别投资到不同的资产类别,而理财工具的搭配比例则可以依照个人的风险承受度与不同的人生阶段,改变配置的内容。这正是资产配置的意义,主要步骤有三:
第一、依照投资人的风险属性与规划需求,设定资产类别:
年纪较轻、负担较少、资产较多的人,能够承担较多风险;反之,态度就要比较保守。
第二、决定每一个资产类别的投资比率:
风险承受度高的人,适合操作股票甚至期货、选择权等结构性商品;风险承受度低的人,债券、定存较为适合,但不管怎样,每个人的投资组合中都要建立攻击与防御的部位,攻击部位的效果是增加资产,防御部位的目的在于确保资金的安全。
第三、定时检视绩效并调整内容:
能否创造物质层面无忧无虑的生活,很大程度上取决于个人对于资产配置的认知,以及对生活的期望。但是长期投资并不意味着不可以更动,一旦投下资本就等于稳赚不赔的观念并不正确,只有根据人生不同阶段的理财规划,不同的市场环境,来不断检视和调整自己的资产组合,起码要设定停损点,一旦绩效表现未如预期,没有合理的表现,就必须适当调整,才能达到理想的理财效果。
如果这三个步骤你还是觉得太麻烦的话,我再介绍一个最为简便的方式:“100-N”,也就是说当你在设定投资比重的时候,用100减去自己的年龄来计算自己风险性的投资比例。例如你现在35岁,100减去35等于65,也就是说,你不妨将65%的资