文档介绍：罚汗獾闹と谐∩希と蹲驶鸬纳碛拔薮Σ患丫涤辛松习倌甑赴在年后发展起来的,仅有短短四年历史,还处在发展的初级阶段。、诒疚牡男醋鞴讨校业牡际α踉敖淌诎医辛讼ば牡闹傅迹⑻峁┝发展历史。以美国为例,到年底,美国多只投资基金的资产规模达到且土然ㄐ突鹨灯鹪磖二十世纪八十年代后期,但真一意义上的证券投资基金却近蛞诿涝#诿拦桃狄械淖什婺N万亿美元,投资基金一举取代传统恢贝τ谕持蔚匚坏纳獭卸晌C拦鹑谑谐∩系淖畲蠼鹑谥薪椤,固证券市场的发展,需要大力发展机构投资者,基会作为机构投资者队伍物,它的发行定价与传统的股票发行定价有什么本质区别耐蹲什呗匀绾握胜市场,从而为基金持有人创造最大化收益馐潜疚闹氐阊芯康牧酱笪侍狻尤私的帮助。在此对刘园教授表示最衷心的感谢。同时我电要感谢我的好友李瑶光、张建文和石艳华,谢谢他们在本文校刈、订稿过程巾提供的帮助。、巾趓辶α浚绕湫枰=徊椒⒄埂Vと蹲驶凶魑V泄と谐〉男滦耸、\、、/
第一章证券投资基金的发行定价第一节基金的发行一基金的发起和设立二基金的发行和募集基金的设立是基金运作的第一步。世界上各个国家和地区对基金的发起设立都有一定的资格要求和限制,只有符合⋯、法规完善、行业自律组织比较发达,因此对发起人的要饕7⑵鹑宋0凑展矣泄毓娑ㄉ枇⒌闹と尽⑿磐型蹲使尽财务状况良好,经营行为规范:管当局申清发起设立基余。不同的国家对发起人的要求程度也不一样,如在英国,金还处于试点阶段,对基金的发起设立比较严格,基金的设立必须经中国证监会审查批准。星迕涣⒒鸬幕咎跫按照我国《证券投资基金管理暂行办法》,中清设立基金必须符合以下条基金管理公司:扛龇⑵鹑说氖凳兆时静簧儆亿元,主要发起人有暌陨洗邮⑵鹑恕⒒鹜泄苋恕⒒峁芾砣擞薪∪ǖ淖橹购凸芾碇贫龋鹜泄苋恕⒒鸸芾砣擞蟹弦G蟮挠R党∷踩ǚ婪渡枋┖与业务有关的其他设施;泄ぜ嗷峁娑ǖ钠渌跫申请设立丌放式基金,还必须在人才和设施上能够保证每周至少一次向投资者公布基金资产净值和申购、赎回价格;同时管理办法要求封闭式基金的存续时间不得少于辏畹湍技式鸩坏蒙儆亿元。证券投资基金的设立在获得主管部门批计后,便进入募集发行阶段,即向投资者销售受益凭证或基会公司股份,募集资余。只有在募集资余达到法规对投资基金的要求后,募集的资金/苡美唇型蹲剩鸾胪蹲试俗鹘锥巍基金的发行和股票的发行一样,有着多种形式。按照发行的对象不同可以求也相对宽松,只要求发起人是基金行、【岬幕嵩薄5窃谖夜と蹲驶件:证券投资经验、连续盈利的记录,但是基金管理公司除外;特定投资者或社会公众宣传介绍基会的情况,通过基会承销机构或基金自身向分为私募发行和公募发行。
三我国基金的发行募集私募发行是指面向少数特定的投资者发行基会的方式,发行的对象一般是但在代销的方式下,由于承销机构的风险较低,所以承销费用也较低。在承销大的金融机构和个人。由下发行的列象特定,发行的费刚较低,节省时问,同时各国对私募发行的监管较为宽松,不必公斫心妓得魇椤T诿拦A吮;普通投资者的利益,要求对冲基会这类投资风险较高的基金,只能采取私募的发行方式。者都可以认购基金单位。山于面向广大投资者,各囤对公募发行的监管比较严格,要求发起人在募集基金时,必须公丌招募说明节,对基金的基本情况、基会管理人、基金托管人、基会的投资目标和政策、基金的费用和收益分配、基会持有人的权利等作出真实的陈述,供投资者进行投资决策时使用。按照基余发行销售的渠道,基金的发行可分为自办发行和承销两种方式。白办发行即基金公司通过自己的销售渠道直接向投资者发售基金单位,采用这代销和包销。在代销方式下,巾介机构尽最火的努力去销售基金,如果基金单位未能全部发售,中介机构也不承扭仃何责任;而在包销的方式下,发行人和榛骨┒ê贤街薪槌邢孤蛉肴ú狂鸾鹄参唬缓蟪邢乖傧蛲资者销售,如果未能将基金单位全部销售出去,则余下的基金单位由承销商自己持有。在采取承销方式时,发行人都必须向承销机构支付一定的承销费用,按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定,我国的证券投资基金只能采式和内容编制和公佰招募说明发起人应保证招募晓明书内容的真实性、准按照管理办法的规定,证券投资基余的发行只有在符合以下条件时,才能獗帐交鸬哪技谙尬W愿没鹋贾瓾计算起鲈拢挥性谀集期限内募集的资金超过该基金批准规模的サ模没鸱娇沙闪ⅲ7攀交鸬哪技谙抟彩个月,在募集期限内净销售额超过公募发行又公丌发行,指向广大的社会公众发行基金,合法的社会投资种方式的费用较低。承销即通过中介机构向投资者发售基金单位,它又可分为的方式下,可以由多个承销机构组成承销团,兆同负责基金的销售。技绞用公募即公开发行的方式。发起人在公丌招募时,必须按照证监会所要求的格确性和完整性。此外发起人还应当提供证监会批准设立的文件、基会契约、法律意见书和其他必备的文件供投