文档介绍：《证券法》的民事法律责任的缺陷
及若干立法建议

(法学院法律系国际经济法陈鹏)
(学号:1998032215)

内容提要:《证券法》调整的对象是证券市场上各类主体之间发生的法律关系,这些法
律关系中既有行政管理关系,又有民事法律关系,因而是行政法和民商法在证券领域的特别
法。作为调整证券发行和交易活动中发生的法律关系的《证券法》,法律责任制度失衡,民
事法律责任制度缺乏,对证券违法行为给投资者造成损失的情况追究民事责任的法律依据不
足,因而未能很好的实现保护投资者合法权益的目的。因此,应该建立完善的民事法律责任
制度,修改《证券法》或者制定相应的证券法规和司法解释,规定具体的、具有可操作性的
证券违约责任和侵权责任,补充和完善《证券法》规定的不足和欠缺。
关键词:证券法民事法律责任操纵市场价格过错推定责任
教师点评:已经实施两年的证券法,在维持证券市场秩序和保护投资者权益方面发挥了
积极的作用,但其中隐含的一些制度缺陷也逐渐显现出来。近期证券市场上出现了一些严重
侵害投资者权益的事件,虽然证券监管机构依法追究了违法者的法律责任,但受损害的投资
者却未能得到充分的法律救济,其原因就在于证券法上的民事责任制度存在严重缺陷。如何
完善证券法上的民事责任制度,成为当前证券法研究的重点。(点评教师: 马鸿翔,副教授)

一九九八年十二月二十九日第九届全国人大常委会第六次会议审议通过了《中华人民共
和国证券法》(以下简称《证券法》),并于一九九九年七月一日开始实施,这是我国第一部
调整证券市场主体行为的证券法,这部《证券法》包括 12 章 214 条,它确定了我国证券市
场活动的基本规则,对于筹集建设资金、保护投资者合法权益、防范和化解金融风险、保障
证券市场健康发展以及对中国的资本市场和金融业的持续、健康发展乃至中国市场经济建设
与国有企业改革都将产生重要的作用和深远的影响。
《证券法》的第一条就开宗明义阐明了本法的立法宗旨,是“为了规范证券发行和交易
行为,保护投资者的合法权益,维护社会经济秩序和社会公共利益,促进社会主义市场经济
发展。”《证券法》的立法宗旨直接体现在前半部分,即“规范证券发行和交易行为,保护
投资者的合法权益”要实现《证券法》的立法宗旨,规范证券发行和交易行为,保护投资
者的合法权益,必须对各类证券违法行为予以追究行政法律责任或民事法律责任,甚至追究
刑事法律责任。无论追究何种法律责任,均能遏制违法行为的继续进行,并对已受侵害的法
律权利和义务关系进行有效的补救。但承担不同的法律责任对《证券法》立法宗旨的维护与
实现的效果之则重点是不同的、有区别的。就《证券法》而言,承担行政法律责任和刑事法
律责任,最直接的后果是规范了证券发行和交易行为,维护了社会经济秩序和社会公共利益,
为社会主义市场经济的健康发展提供了法律依据。然后,投资者的合法权益在此基础上得到
保护。因而,保护投资者的合法权益是间接的。承担民事法律责任,最直接的后果是从微观
上直接保护了投资者的合法权益,通过违法行为主体承担民事赔偿责任,使受到违法行为侵
害并造成损失的投资者的合法权益得到有效的保障。①然而《证券法》的法律责任制度是不
平衡的,存在着民事法律责任制