文档介绍：外贸企业的汇率风险规避
经济学院国际经济与贸易专业张海燕
学号:2002024164

【摘要】通过对人民币汇率变动的历史及其对进出口贸易的影响,利用真实案例对进出口
企业面临的汇率风险进行了研究,探讨了各种避险金融工具的使用,为进出口企业提供相应
的对策建议。
【关键词】外贸企业汇率风险规避
【教师点评】该文分析了人民币汇率变动的历史、趋势及其对进出口贸易的影响,讨论了
企业面临的各种汇率风险及规避汇率风险的各种金融工具,提出了进出口企业管理外汇风险
的各项对策建议。作者敢于选择现实经济中的热点难点问题展开分析,文章的内容显示了作
者具有较好的理论素养和丰富的实际工作经验。文章的特点是,理论运用得当,数据资料翔
实,真实案例丰富,对外贸企业的实际经营具有一定的指导意义。符合本科毕业论文要求。
(指导教师:赵登峰)

一. 前言
2005 年 7 月 21 日,中国人民银行正式宣布: 人民币兑美元即日升值 2%, 即 1 美元兑
元人民币。我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调解、有管理的浮
动汇率制度。现阶段,每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元
中间加上下千分之三的幅度内浮动,非美元货币兑人民币的交易价,在人民银行公布的该货
币交易中间价上下一定幅度内浮动。
汇率政策的改变,对我国的进出口贸易带来了深远的影响,从而把进出口企业暴露在高
度风险的外汇市场中。为此,外贸企业必须提高管理水平,采取措施规避可能的汇率风险。

二. 人民币汇率改革历程、趋势及其对外贸的影响①
第一阶段:1979-1984 年
人民币汇率从单一汇率到复汇率再到单一汇率。
1979 年 8 月,国务院决定改革汇率制度,从 1981 年起实行双汇率制度。一种汇率是适
用于贸易外汇收支的贸易外汇内部结算汇率,这是我衡价。在
1979 年至 1984 年期间,贸易内部结算汇率固定为 1 美元兑元人民币,这一汇价是按 1978
年全国出口换汇成本(美出口创汇 1 美元,付出多少人民币,成为出口换汇成本)再加上一
定的利润计算出来的,以确保出口企业有利可图。尽管在此 4 年期间出口换汇成本逐年上升,
但在 1984 年底该汇价被取消以前一直未变。另一种汇率是适用于非贸易外汇收支,按照国
家公布的牌价执行,1980 年 7 月,国家外汇牌价是 1 美元兑人民币,到 1984 年 7 月
调整到 1 美元兑元人民币,具体计算方法是参照一篮子货币的加权平均价来确定。通
过汇率不断贬值刺激出口,同时对出口实行财政补贴,使进出口一举扭转连年逆差,2002
实现了 30 亿美元的顺差。
第二阶段:1985-1993 年
官方牌价与外汇调剂价格并存,挂牌式单一汇率再度向事实上的复汇率回归。
1985 年 1 月 1 日,我国宣布终止双汇率制度,重新恢复单一汇率制,该汇率已贸易汇

①王伟旭、曾秋根《人民币汇率-挑战与变革选择》( 点除外)
1
价为基础。同时,宣布对原来的国家汇率进行了大幅度调整,从1984 年 7 月的 1 美元兑
元人民币下调到 1985 年 1 月 1 日的 1 美元兑元人民币,即以前的贸易内部结算汇率,
人民币贬值 %。为刺激出口,抑制进口,实现我衡,自 1985 年开始,
人民币汇率持续贬值。1985 年 10 月 30 日,人民币汇率再次下调 %,1 美元兑人民币从
年初的元下调到元。1986 年 7 月 5 日,我国进一步将人民币下调到 1 美元兑
元人民币。1989 年 12 月 16 日,人民币汇率从元下调至元。为适应我国
贸易体制改革,即外贸企业自主经营、自负盈亏,取消出口补贴的政策,1990 年 11 月 17
日,人民币再次下调 %至。
1988 年 9 月,国家外汇管理局批准上海率先在全国成立外汇调剂市场。此后,福州、
深圳、厦门、北京、南京也相继成立外汇调剂公开市场。在公开外汇调剂市场,外汇调剂价
主要由市场供求关系决定。在 1994 年汇率并轨前,形成了国家牌价与外汇调剂价并存的局
面,实际上又形成了新的双重汇率,到 1993 年,外汇调剂价已经达到 1 美元兑元人民
币,高出国家牌价 3 元。
此轮大幅度下调人民币汇率,极大地刺激了出口,抑制了进口,即使 1985 年到 1989
年通货膨胀率