文档介绍：Principles of Financial Economics
Stephen F. LeRoy
University of California, Santa Barbara
and
Jan Werner
University of Minnesota
@ March 10, 2000, Stephen F. LeRoy and Jan Werner
Contents
I Equilibrium and Arbitrage 1
1 Equilibrium in Security Markets 3
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Security Markets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Agents . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Consumption and Portfolio Choice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
First-Order Conditions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Left and Right Inverses of X . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
General Equilibrium . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Existence and Uniqueness of Equilibrium . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Representative Agent Models . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
2 Linear Pricing 13
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
The Law of One Price . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
The Payofi Pricing Functional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Linear Equilibrium Pricing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
State Prices plete Markets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Recasting the Optimization Problem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
3 Arbitrage and Positive Pricing 21
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
Arbitrage and Strong Arbitrage . . . . . . . . . . . . . . . . . .