文档介绍：2004 年第4 期企业经济 N O 2004
总贫 284 期 E N T E R P R IS E C O N O M Y S eriaN O 2 84
A H P 模型在风险投资项目评价中的应用
王世良,王->} 波
(浙江大学管理学院,浙江杭州 310027 )
【摘要l 基于国内外风险投资项目评价研究及实践的总结分析和调研结果,研究提出了一个由创业者素质、
管理、技术和市场等四大要素所构成的风险投资项目评价指标体系和评价标准,设计构建了一个
具体的层次分析(AH P)评价模型,并通过实际案例进行了验证。
[关键词] 风险投资;项目评价;评价指标体系
[中图分类号1 F 「文献标识码1 A [文章编号] 100- 5024 (2004)0-007- 02
项目评价工作的好坏,直接影响着投资决策的科学性, Bruno 之后的绝大多数实证分析都证实了风险投资家最注重
关系到投资项目的成败。风险投资(VenturCapital),是一种的是创业者的素质和能力。对创业者素质从以下三个方面进
投资于未上市新兴风险企业并参与其管理的投资行为,其价行多角度考察。
值是由风险企业家和风险资本家通过资金和专业技能所共( 1)精神素质:大量研究表明,企业成功的关键是拥有富
同创造的。风险投资的高收益、高风险的特点,客观上决定了有开拓进取精神的企业家。风险投资因其技术、产品、市场、
风险投资项目的评价工作更加重要,也更加复杂。因此,风险财务等方面较大的不确定性,对创业者—风险企业家形成
投资项目评价的理论与方法也一直是近年来国内外所共同了巨大挑战,更要求其具有优秀的精神素质。具体评价时可
关注的一个重要研究课题。通过创业者是否正直诚实、创业者的创业动机与责任感、创
业者的勤奋创业精神等内容来反映。
一、A HP 模型的原理
( 2)知识素质:知识是提高经营管理水平的基础和源泉,
层次分析法(AnalytiHierarchProcess简称AHP) 是由因此,风险投资者对创业者的知识素质有很高的要求,不仅
Thoma5aaty 于 1980 首次提出的用于多准则、多目标决策的要具备足够的专业技术知识,还要具备经济学、管理学、心理
一种系统化方法。它是将复杂的决策问题按照过程把各因素学、营销学、法律等专业知识,同时具有丰富的从业背景和实
进行分解,形成层次化的分析模型,包括目标层、准则层、方践经验。
案层等,通过因素间的两两对比,确定各决策因素的相对重( 3)能力素质:能力在创业者素质中占据重要地位。具体
要性,进而构造判断矩阵,计算各因素的综合权重并判断其包括技术技能、人际技能和概念技能。
一致性。最后通过对各因素的评分,将评分乘以各对应因素
的综合权重,得出各方案的相对优劣排序,从而对多目标决
策过程提供决策支持。
二、模型指标的选取
为了客观、真实的反映风险投资项目的投资价值,并使
评价指标体系具有较好的可操作性,在建立风险投资项目评
价指标体系时应该遵循系统性、科学性、可行性的一般原
则。通过对浙江省和外地的一些风险投资公司的访谈和问卷
调查,统计结果显示在进行风险投资项目评价时,所考虑的
问题可以归结为创业者素质、技