文档介绍：第四章工程经济(20分)第一节资金的时间价值及其计算现金流量和资金的时间价值
现金流量的三要素:大小、方向和作用点(资金流入或流出的时间点)。
2 .利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度,利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。
利息常常被看成是资金的一种机会成本。在工程经济分析中,利息是指占用资金所付的代价或者是放弃近期消费所得的补偿。
( 2 ) 利率是在单位时间内所得利息与借款本金之比:
( 3 ) 影响利率的主要因素:1 ) 社会平均利润率利率的最高界限。2)借贷资本的供求情况。3 )借贷风险。4 )通货膨胀。5)借出资本的期限长短。
三、等值计算影响资金等值的因素有三个:资金的多少、资金发生的时间、利率(或折现率)的大小。利率是一个关键因素
(二)等值计算方法包括两大类,即:一次支付和等额支付。
第二节投资方案济效果评价(9分)
(一)投资方案经济效果评价的内容主要包括盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析和抗风险能力评价。|
(二)经济效果评价的基本方法:对同一投资方案,必须同时进行确定性评价和不确定性评价。按资金时间价值,经济效果评价方案又可分为静态评价方法和动态评价方法。静态评价方法最大特点是计算简便,适用于方案的初步评价,或对短期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致相等的项目评价。动态评价方法考虑资金时间价值,能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果。因此,在进行方案比较时,一般以动态评价方法为主。
(三)经济效果评价指标体系(4-5)静态评价指标:投资收益率(总投资收益率、资本金净利润率)、静态投资回收期、偿债能力(资产负债率、利息备付率、偿债备付率)
动态评价指标:内部收益率、动态投资回收期、净现值、净现值率、净年值
偿债能力指标:资产负债率、利息备付率、偿债备付率。其他以上是营业能力指标
投资收益率= 年净收益或者年平均净收益/ 投资总额
总投资收益率=项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息
税前利润/ 项目总投资。
2 )资本金净利润率=项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润/ 项目资本金。
(4)投资收益率指标优点:经济意义明确、直观,计算简便,在一定程度上反映了投资效果的优劣,可适用于各种投资规模。缺点:没有考虑投资收益的时间因素,忽视了资金具有时间价值的重要性,正常生产年份的选择比较困难,以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。
2•投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期。
(3)投资回收期指标的优点:指标容易理解,计算也比较简便;项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然,资本周转速度越快,回收期越短,风险越小,盈利越多。缺点是投资回收期没有全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量,即:只间接考虑投资回收之前的效果,不能反映投资回收后的情况,即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。
3利息备付率分年计算,还利息,应大于1,偿债备付率分年计算,还本付息,大于1。
利息备付率=息税前利润/应付利息
偿债备付率=(息税前利润+折旧+摊销)/企业所得税
净现值是整个计算期内各年所发生的净现金都折现到投资方案开始实施时的现值之和。
(3)净现值指标的优点:考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个计算期