文档介绍：2004 年第 8 期企业经济 N O 8 2004 ‘
总第288 期 E N T E R P R IS E C O N O M Y S eria N O 2 88
信息非对称与中小企业融资难的问题分析
黄卫华,宾建成
(浙江财经学院,浙江杭州310012)
[摘要」中小企业在我国经济建设中起着不可低枯的作用,但是由于中小企业和银行之间存在信息的非
对称而导致的道德风险和逆向选择,因此出现中小企业融资难现象,从而限制中小企业在我国经
济建设作用的充分发挥,试从信息经济学的角度对这种现象进行原因分析和政策路径的探索。
[关键词] 信息非对称;道德风险;逆向选择;信号传递;信息甄别
[中图分类号I F2763 「文献标识码] [文章编号] 100- 5024(2004)08 一0132 - 02
改革开放以来,中小企业在我国经济发展中取得了辉煌状况等私人信息,而对于银行来说,这些信息是隐藏的,很难
成就,在推进技术革新、增加就业、促进竞争等许多方面的作及时了解这些有效的信息,因此很显然在中小企业和银行的
用更是功不可没。中小企业在整个国民经济中具有举足轻重借贷关系中,银行是委托人,中小企业是代理人。
的地位,据统计,我国中小企业占全部企业总数的99% ,为社在委托—代理关系中,委托人和代理人的目标往往是
会提供了75% 的就业机会,为国家实现的利税占全国的40% , 不完全一致的,各自都是以实现自己的利润最大化为目标,
创造的工业产值占60% ,然而中小企业在持续向前发展时常并且当代理人在实现利润最大化的目标时会有意或无意地
遇到筹集资金困难的问题,从某种程度上讲,资金的短缺已经侵犯委托人的利益,这就是道德风险。在银行和中小企业发
成为中小企业发展的制约瓶颈。本文试图从信息非对称的角生借贷关系时,银行和中小企业的目标是不完全一致的,银
度分析中小企业融资困难的原因和确定对策的选择。行的目标是要中小企业不仅按时还本而且按时支付利息,而
中小企业的目标是利用所借的款进行投资以获得最大的收
一、信息非对称与中小企业融资困难问题的提出益。为了达到这目的,中小企业可能会不按申请贷款时的项
非对称信息(asymmetri information) 指的是某些参与人目进行投资或按协议及时还贷甚至逃废银行贷款,中小企业
拥有但另一些人不拥有的信息。它可以按时间的角度划分: 获得资金也通常难以确保有效使用,用银行贷款来缴税、交
信息非对称的时间可能发生在当事人签约之前(eante),也息、认股和超正常分配的现象比比皆是,致使企业生产经营
可能发生在当事人签约之后(epost),分别称为事前非对称的资金得不到保障,信贷资金的偿还来源有很大的不确定
和事后非对称,研究事前非对称信息博弈的模型称为逆向选性,正是由于企业不能合理的使用资金,甚至可能出现资不
择,研究事后的非对称信息模型为道德风险。张维迎教授在抵债的情况,而使银行的贷款行为表现更加谨慎;此外,在企
“首届投资银行与中国民营经济发展高级研讨会”上指出我业“改制、改革、改组”的过程中一些企业借机悬空银行贷款,
国中小企业融资的信息非对称主要有以下三方面:一是中小逃避银行的债务,进一步形成银行贷款的外在约束。