文档介绍：2004 年第8 期企业经济 N O 8 2004
总第 288 期 E N T E R P R IS E C O N O M Y SeriaN O 288
前瞻性信息披露的供需与制度设计
郭莉
(广东金融学院,广东广州510665)
! 摘要I 前暗性信息有助于信息使用者作出合理的决策,是极为有用的信息。但在我国现阶段,由于制度
安排等多方面的原因,使前瞻性信息披露的效益不明显而成本过高,致使大多数企业不愿意披
零前瞻性信息。设计合理的前瞻性信息披露制度,才能在增强企业披露动机的同时保证前瞻性
信息的可靠性。
【关键词] 前暗性信息;成本;制度
〔中图分类号F2766 [文献标识码] A [文献标识码1 1006 一5024(2004)08 一0044 一02
一、前瞻性信息姗求分析理,他们对公司的经营状况及其所面临的风险和机会了如指
掌,据此可对公司未来作出较为准确的预测。而投资者无从
关于财务报告的目标理论,西方会计界在20 世纪70,80
得知公司面临的风险和机会,无法对公司的未来作出恰当的
年代,形成了两个代表性的观点—“受托经营责任观”和
预测。因而,投资者可能信赖财务分析师提供的财务预测信
“决策有用观”。目前在西方,“决策有用观”占主导地位。“决
息。由于同样的信息不对称问题,财务分析师只能仅凭公开
策有用观”着眼于报表使用者需要什么样的决策信息,通过
的历史资料进行财务预测,其可靠性往往不如上市公司经营
理解它,会计人员将更好地满足各信息群体的信息需要,从
者提供的财务预测信息,甚至可能会歪曲上市公司的未来发
而也可以使财务报告从本质上满足他们对信息的需求。换言
展状况。上市公司经营者为了纠正财务分析师的预测,避免
之,按照报表使用者的特殊需要剪裁会计信息将有助于他们
误导投资者的决策,他们会主动披露前瞻性信息。可见,为满
作出更好的决策。从这种意义上说,财务报告将会变得更加
有用。1994 年,美国AICPA 发表了《改进企业报告—着眼足投资者对前瞻性信息的需求,纠正财务分析师的不合理预
于用户》的研究报告,从研究使用者所需要的信息人手,提出测,是上市公司主动披露财务预测信息的一大动因。除此之
改进企业报告必须着眼于用户,其目的在于增强会计信息决外,根据新资本需求假说(e1990),上
市公司为了吸引投资,往往也会主动披露前瞻性信息。由于
策的有用性。
信息的不对称,投资者在很多情况下只能根据经验和历史信
根据英格兰与威尔士注册会计师协会在 1989 年发表的
《财务报告准则指南》,投资者的信息需求为:C1)有关衡量企息,推测公司的未来发展。这样,正处于成长期的具有良好发
展前景的公司有可能募集不到资金,而资金却流向了即将走
业目标执行情况的信息;(2)有关企业现有财富的信息,以便
向衰退期、不再具有发展前景的公司。在这种情况下,上市公
与过去的业绩进行对比并了解企业财富变化的原因; (3) 有
司只有主动披露前瞻性信息,充分展示公司的未来发展,才
关企业发展计划及未来发展的可运用资源方面的信息。国内
有可能吸引投资。F ·利梓的调查研究结论和 W ·瑞朗德、