文档介绍：对我国高等教育介入资本市场的探索
王玉馨’,胡克琼2
(1. 同济大学经济与管理学院,上海 200092;2. 九江学院会计学院,江西九江 332005)
I摘要l 我国高等教育目前面临许多问题,政府、学生、学校均有难言之隐。在国外大学与资本市场的结合
已有相当长的历史。本文借鉴国外发达国家高等教育管理和资本市场的运作方式,探讨了在我国
高等教育介入资本市场的前景。
【关健词1 高等教育;资本市场;盈利
[中图分类号] F2875 [文献标识1% A [文章编号100-5024(2005)0-015-02
一、我国商等教育面临的经费问题基本上为零,学生没钱付学费,而学校不得已就以不交就不发
毕业证来威胁,这种情况不仅加剧了校方与学生的矛盾,结果
1 . 学校发展受经费制约严重。这几年,政府的教育投资
还给那些能够交学费、但却恶意欠费的学生提供了机会。
主要集中在像北大、清华那样的重点高校,对于那些不是
`211工程”的大学或者说地处经济欠发达地区的普通大学而二、国外离等教育介入资本市场的实践
言,政府投资一直与它们无缘,因此,即便是它们有一些很强
作为高等教育的一种融投资渠道,高等教育与资本市场
的专业,结果他们获得政府投资也非常有限。.以西安科技大
的结合,在部分西方市场经济体制国家己经有相当长的时
学为例,该校在 1998 年以前归原煤炭工业部管理,办学经费
间。高等教育介人资本市场发韧于美国一流大学的投资管
由上级财政核拨的教育事业费、学费收人和银行贷款三部分
理。在美国高等教育系统中有部分一流大学都有数额较为庞
组成。但是划归地方后,囿于陕西省财政能力的限制,作为主
大的基金,为了更好地进行融资与投资管理,便把基金以购
要经费来源的财政核拨教育事业费,其支持力度仍停留在扩
买股票的形式投人资本市场,其目的在于获取比银行利息更
招前的1998 年省财政拨款水平上。在这种情况下,学校一方
高的“利润”,保证基金增值,以用于大学未来的发展。美国的
面要执行省上的扩招计划,另一方面省上的学生拨款定额急
一些大学是美国股市乃至其它国家股市、金融市场的大买
剧下降,学生副食补贴经费拨款取消,生均教育经费由1998
主,在国内外股票市场比较活跃,许多学校甚至成立了资产
年的4900 元,下降到2003 年的不足2300 元(教育部规定的
管理公司,委托专业人员来管理庞大的学校基金。例如,哈佛
标准是5700 元/生·年)。再加上学校得不到国家在教职工
大学的基金 1998 年达 130 亿美元,资产报酬率达 % 。其
住房、养老、医疗、物价等方面国家的政策性补贴,离退休人
中占基金规模 1/2 的国内股的投资报酬率为38% ;地产投资
员超支部分完全由学校负担,学校应该得到而实际并未得的
及处置收益报酬则高达 44% 。另据最新报道,哈佛大学基金
财政经费累计高达24359 万元,平均每年财政少拨款4872
2003 年已达 190 亿美元。
万元,而该校新校区建设贷款高达 34578 万元,仅每年的贷
如果说传统的公立大学或私立非营利大学通过投资管
款利息就有 1836 万元。
理的方式介人资本市场是“间