文档介绍：2004 年第9 期企业经济 N O 2004
总第 28,期 E N T E R P R IS E C O N O M Y S eriaN O 2 89
我国职业经理人股票期权现状及对策
彭元
(江西财经大学 M BA 学院,江西南昌 330013)
f摘要] 股票期权制作为职业经理激励的典型方式在国外取得了很大的成功。它们的有效实施既需要一
定的内部基础条件,又需要相关的外部条件,需要有健全的公司治理机制作保证。在我国公司治
理机制不健全的情况下,引入股票期权制度有利于促进我国公司治理机制的完善。
I关键词] 职业经理;股票期权
f中图分类号] F40614 [文献标识码1 A [文章编号1006 一502(2004 0- 018- 03
近年来,部分企业试行经理股票期权制度,它第一次明割的期股,将通过下列途径来获取:A . 国有资产控股企业的
确将“持有股权”作为建设高素质的经营管理者队伍、建立和职业经理,可以在一定期限内用现金以约定价格购买股份;
健全企业经营管理者的激励和约束机制、实行职业经理收人职业经理以赊账、贴息或低息贷款方式购买股份; 职业经理
与企业的经营业绩挂钩的分配方式,正式推到了企业和众人岗位股份(即干股);职业经理获取特别奖励的股份。B. 国有
的面前。这一方面表明造就一批高素质的职业经理人是国企独资企业的职业经理,每年可获得按年薪总额一定比例的特
改革的重要环节,同时也表明对企业职业经理实行股权激励别奖励,但必须延期兑现。这部分特别奖励在任期内每年仅
是一种要继续进行探索的重要手段。可以兑现 10% 一30% 。对以赊账、贴息或低息形式购买的股
股票期权制度是国外企业富有成效的长期激励制度,它份,职业经理必须在一定期限内用红利或现金补入。国有资
能激励职业经理实现股东利益最大化的目标,能激励职业经产控股企业职业经理的期股每年所获红利,首先应用于归还
理不断创新,还能激励职业经理行为长期化。购买期股的赊账和贴息、低息贷款部分。剩余部分除了用现
本文旨在通过分析职业经理股票期权机制的现状及存金兑现一部分给职业经理(兑现不超过 30% ),其中一部分应
在问题,提出深化职业经理人激励机制的对策和建议。按契约规定存在企业中。在企业增资扩股时,转为职业经理
在企业中的股份。
一、我国职业经理人股票期权制现状
上海的期股方案有几个特点:(1)现实可行性,方案的设
股票期权是公司经股东大会同意,授予一定对象(受益计更多地是照顾现实的可操作性。(2)过渡性方案,有待发展
人、获赠人) 可以在一定时间以约定价格购买一定数量公司与完善。(3)系统性,尽管它是过渡性的,但它是比较系统的,
股票的选择权。持有这种权利的人可在规定的时间内自行决方案考虑了方方面面的衔接。(4)契约性,这个方案一直注重
定何日以行权价格(授予权) 购买本公司股票和何时出售行按照契约内容与契约精神来实施期股制,其契约性十分明显。
权所得股票,行权以后个人收益为行权当日股票、市场价格 2 . 武汉模式
和行权价格之间的差额。我国股票期权的激励模式主要有以武汉国资公司对企业法定代表实行年薪制,年薪由基薪
下几种: 收人、风险收人和年功收人三部分组成。其