文档介绍：我国风险资本筹集的路径选择
林贵
(温州大学经济学院,浙江温州325035)
I摘要] 我国目前风险资本的来源比较单一,主要是由政府提供的资金所构成,因而导致了我国现有风险
资本的规模较小,影响了风险投资业的发展。因此,如何拓宽我国风险资本的来源果道,改变单一
的风险资本结构,是我国急需解决的重大问题。本文通过对我国风险资本短缺问题的剖析,提出
我国风险资本筹集的5 大路径。
【关键词] 政府援助;企业投入;金融支持;民间资本;引进外资
[中图分类号] F8309 [文献标识码] A [文章编号] 1006 一5024(2005)09 一0153 一03
一、问题的提出而迅速发展起来的,风险投资为这些企业的超常规发展提
供了强大的动力。
1 986年我国成立了“中国新技术创业投资公司”和“中
其次,风险资本短缺,导致风险投资对国民经济的推动
国经济技术投资担保公司”,标志着我国风险投资体系开始
作用小。风险投资对国民经济的推动作用,一是风险投资通
建立,后来又成立了大量的科技园区和具有创业投资性质
过对高科技产业的扶植,间接地推动了国民经济的增长。在
的创业中心,这些早期的风险投资机构为我国的高科技产
高科技产业发达的国家,如美国,科技产业对国民经济的贡
业发展作出了重大贡献。但我国现有的风险投资总体规模
献率已经达到40% 以上。二是通过风险投资的快速发展,
与我国经济发展极不相称。据统计,2001年我国大陆本土公
形成新的产业,直接推动国民经济的增长。20 世纪80 年代
司型风险投资机构有289家,,投资总
以来,美国由于风险投资的迅速发展,使其无论从资本规模
,投资项目171个,。而
上,还是从其所实现的产值上看,都已经形成了新兴的产
美国目前风险投资公司已达4000多家,风险投资总额达
业。1999 年,美国的风险投资产业已经超过了汽车制造产
1000亿美元,每年约有10000个高科技项目得到风险资本的
业,荣登美国经济第一大产业的宝座。科技对经济增长的贡
支持。我国风险投资机构中大多数带有行政色彩,政府拥有
献率,我国目前只有30% 左右,不仅低于发达国家60-
股权的风险投资机构占90% 以上,而纯民营风险投资机构
80% 的水平,而且比发展中还要低。
仅占3% 。从以上数据可以发现,我国现有的风险资本过少,
因此,改变现有风险资本短缺的现状,扩大风险资本
风险资本的来源过于单一,绝大部分是由政府或金融机构
的筹集渠道,使风险投资真正成为我国高新技术产业发
出资的,私人、民间资本几乎没有,远远达不到分散风险、建
展的“发动机”,已成为学术界和风险投资机构面临的重
立投资组合的目的,无法保证高科技企业连续融资的要求。
大课题。
首先,风险资本短缺,导致科技成果转化率低。据有关
方面统计,中国科技成果转化率只有巧% 左右,高新技术二、我国风险资本短缺的原因
企业的产值在社会总产值的比例仅为 2% 。我国每年有
( 一)风险投资主体单一,导致风险资本短缺。目前,我
20000 余项比较重大的科