文档介绍：财务会计! "##$%&’(&)
提高会计信息可靠性的路径选择
#虞应平
)摘要* 本文从股权结构和非股权结构因素的两个维度着手,阐述了优化股权结构、提高会计信息可靠性的共同治理模式,并
进一步探讨了强化非股权结构因素作用的路径。同时,从外部环境的角度提出了股权结构优化、提高会计信息可靠性
需要采取的一系列相应措施。
)关键词* 股权结构;非股权结构;会计信息可靠性;共同治理
)中图分类号* +,&!( ! )文献标识码* - )文章编号* ’##% . "#,! /,##0 1#" . #’02 . #&
( )
) 作者简介* 虞应平,南昌工程学院副教授,研究方向为财务管理。江西南昌&&##33
股权结构作为上市公司股东的一种契约安排,本质上是投资者协商或讨价还价的结
果,是投资者之间通过长期博弈形成的,即在企业中当追加投资所形成的内部交易成本大
于在公开市场组织交易的成本时,投资者才会停止对股权的要求;或者说,当投资者从总投
资规模中获得的边际报酬等于其独立投资或投资于其他项目的边际收益时,无论是大股东
还是小股东都将停止对股权的要求,股权结构才趋于稳定。
从股权的角度来说,影响公司会计信息的因素除了股权结构因素外,还有非股权结构
因素。而且,股权结构对会计信息的影响并不能由股权结构“本身”来体现,它取决于公司的
治理结构及由此决定的治理机制,这类因素称为“非股权结构因素”,用以描述股权结构以
外的因素对股权结构治理绩效的作用。相对于股权结构因素,非股权结构因素对会计信息
的影响更为复杂,这种复杂性既来自于非股权结构因素的多样性,又来自于其作用方式的
不规则性,表现为非股权结构因素对经营层的会计行为影响与股权结构因素的作用方向或
程度可能是不一致的。因此,应该采取共同治理的思路,综合考虑股权结构与非股权结构因
素,为会计信息可靠性的提高提供一条有效的路径。
一、优化股权结构,加强对控股股东的制衡
我国上市公司的股权结构高度集中,近! 成的第一大股东持股在"#$ 以上,超过% 成
的第一大股东持股比例在&"$ 以上,并且第一大股东与第二大股东持股比例悬殊较大,这
样的股权结构使控股股东很容易地控制着经营层的会计行为,导致会计信息的非真实性,
欠客观反映,而且这种现象在国有上市公司表现得更为严重。这种高度集中的股权结构导
致了公司内部治理机制的虚化,会计信息失真问题越来越严重,资本市场秩序日益混乱,严
重损害了中小投资者的利益,阻碍了市场经济健康、有序的发展。因此,优化股权结构,形成
多元化适度集中的股权结构的呼声日益高涨。通过股权结构的优化,一方面可加强对大股
东的制衡,减少其对经营层会计行为的控制和影响,同时有其他大股东参与公司治理,能积
极主动地获取公司经营信息的第一手资料;另一方面在分散高度集中的股权结构时有目的
地引导具有专业技能的机构投资者和不同产权主体的法人进入,机构投资者和法人可以凭
借其人才优势、专业知识优势、获取信息渠道的优势形成会计信息的有效需求主体,从而促
使上市公司提供可靠的会计信息。
’( 优化高度集中的民营企业家族持股比例。对于民营上市公司,控股股东掌握着占绝
对优势的投票权,顺理成章