文档介绍：企业集团财务风险分析与防范一、并购动因企业之所以进行并购,最重要的目的就是提高自身的核心竞争能力,根据具出发点的不同,并购的主要动因有以下几种:1、效益增加理论。通过要约收购与兼并来撤换不称职的管理者将会带来效率方面的好处。管理能力不同的企业合并可以带来效率的改善。其次,一个相对有效率的收购企业可能会收购一个相对无效率的目标企业。通过改善目标企业的效率,该企业价值可以得到提高。如果目标企业能够改变收购企业的效率,收购也会发生。 2、规模效益理论。古典经济学主要从成本的角度解释企业并购的动因。在兼并之前,企业的经营活动水平一般没有达到规模经济的潜在要求。规模经济由于生产的不可分割性而产生。例如,在制造业中对厂房及设备的大量投资通常会产生这样的规模经济。根据规模经济原则,在一定的技术和市场条件下公司规模不宜过小,因为大规模生产有利于降低单位生产成本,在单位产品成本达到最低时规模就是最佳经济规模。通过并购,多家公司合并为一家公司能够使公司达到最佳经济规模,降低单位生产成本,3、经营协同理论。经营协同包括互补效应与交易费用效应。互补效应是指公司通过兼并收购,能够把原来各公司的优势融合在一起。这些优势包括:原来各公司在技术、市场、专利、管理方面的特长,还包括优秀的企业文化等。北并购企业虽然在一些方面处于略势,但不意味着它赖依存续和经营的所有要素和条件都低略,比如它的某些技术设备,生产工艺或流程可能优于同行,它的厂房设施、销售网络可能得天独厚,这样我们就可以通过并购来达到取长补短的目的,实现互补效应。4、财务协同效应。财务协同效应的来源之一是低成本的内部内部融资和外部融资。有大量内部现金流和少量投资机会的企业可能拥有超额现金流,而有较低内部资金生产能力和大量投资机会的企业可能需要进行额外的融资。那末这两家企业的合并就会得到较低的内部资金成本的优势二、并购的财务风险通过进行企业并购动因的分析,我们很容易就行看到,并购是企业实现快速增长的一个捷径,同时也是世界经济发展的大趋势。现今各国并购案例数量逐渐增长,并购的形式和种类也在不断的变化,但是并购也是一把双刃剑,回顾各国企业并购发展史,失败案例层出不穷,财务风险是导致并购失败的一个非常重要的原因。根据并购过程中经常出现的问题,我们将企业并购的财务风险分成以下几部分。1、企业价值评估的风险由于企业并购过程中有各种不确定的因素,导致不能对并购的过程中出现的问题进行准确的预测出现风险,根据预测的类型,我们将评估风险分成以下两类。(一).系统风险。是指影响企业并购的财务成果和财务状况的不确定外部因素所带来的财务风险,包括:利率风险、外汇风险、通货膨胀风险,等等。 (二).价值评估风险。价值评估风险包括对自身和目标企业价值的评估风险。企业在做出并购决策时,必须判断自身是否有足够的实力去实施并购,其风险主要体现在过高地估计了企业的实力或没有充分地发掘企业的潜力;对目标企业价值的评估风险主要体现在对未来收益的大小和时间的预期,如果因信息真实性或者在并购过程中存在腐败行为,则都会导致并购企业的财务风险和财务危机。 2、融资风险由于并购过程中会出现大量的资金流动,企业很多情况下都需要进行融资以求顺利的完成收购,我们根据融资的方式不同将融资风险分成以下两部分。(一)内部融资风险。虽然内部融资无须偿还,无筹资成本,但会产生新的财务风险。因