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构筑和完善民营企业的融资体系
孙静芹
! 山东工商学院会计系,山东烟台"#$%%% &
’摘要( 民营企业作为国民经济的重要组成部分,越来越多地得到国家和社会的重视。但是,融资难问题
一直制约着民营企业的发展,要解决该问题,研究梳理目前民营企业的各种融资渠道,构筑民营
企业融资新的体系架构,并探索该体系架构的实现措施是非常必要的。
’关键词( 民营企业;融资体系;间接融资;直接融资
’中图分类号( )*+%, - ’文献标识码( . ’文章编号( /%%# 0 1%"$ !"%%$ &%# 0 %/$+ 0 %"
一、目前民营企业融资途径分析为融资渠道的必要补充。
直接融资
间接债务融资$,
/, 国内股票融资:由于我国股市从开始设立就着重
银行贷款是最普遍、最常用的基本外源融资方式。然!/ &
服务于国有企业,因此,目前上市公司大多数是国有企业,
而,据有关部门对全国民营企业的资金来源调查表明:银
近几年虽然所有制歧视有所改善,但到目前,民营企业在
行、信用社等贷款融资仅占,不足银行贷款总量的
/%, 23 上海和深圳证券交易所的上市公司中也只有区区左
。民营企业贷款难有诸多方面原因除了银行本身存在"3
"3 4 右。除了所有制问题外,沪深两市上市门槛非常高,在企业
体制等问题以外,民营企业自身也存在诸多问题: 相当
! 资本规模资本金不低于万元、收益规模、连续赢利
数量的民营企业产业水平低,生存难度大; 管理不规范, ! 1%%% &
" 及产业方向等方面均有严格规定,因此,一般民营企业很
信用意识淡薄; 可供融资抵押的资产少,难以找到有实
# 难通过发行股票进行融资。
力的融资担保人。民营企业自身存在的诸多问题与银行贷
香港二版及美国上市融资,这两个资本市场
款资金的安全性、流动性、赢利性原则相矛盾,是造成民营
也是可供选择的直接融资市场,目前国内也有少数企业,成
企业融资难的根本原因。
功上市融资。但是,由于民营企业经营者的思想意识问题,
民间借贷
", 及相应的信息及专业咨询、指导缺乏,中介服务发育不够等
主要为个人拆借及企业间的拆借。个人拆借对象范围
问题,目前,在这两个资本市场上市的企业数量较少。
十分有限,且资金量有限,只能作为临时性的非常有限的补
债券融资:由于我国债券市场本身就不够发达,债
充。企业间拆借,一方面,正常经营的企业,很少能长期拿出!" &
券发行一直以政府为主,企业融资债券较少,近两年,企业
资金进行外借,因此,企业间拆借具有短期性,无法满足企
债券开始增加,但是发债要求非常苛刻。目前债券市场上
业融资需求;另一方面,由于民营企业的风险及信誉等诸多
民营企业占有的份额则几乎是零。
问题,借款也如同寻找担保一样困难。另外,上述两种拆借
!+& 利用风险投资进行股权或项目融资:风险投资的方
融资方式主要靠企业创业者! 领导层& 个人的信誉与关系才
向决定了这种资金更合适于高新技术民营企业