文档介绍：股票投资策略(8)
1、汽车行业自主轿车崛起国内荐5股
09年意料之外的好年景。08年底汽车业对市场还极度悲观,09年国家政策紧锣密鼓出台,09年3月以来,我国汽车月度产销连续维持在100万辆以上。1-,%%。
预计全年汽车产销超过1300万辆,增速超过40%。在销量的推动下,汽车与配件行业上市公司1-9月收入、%、%,业绩和股价的同步增长使目前汽车与配件行业在各行业的相对估值仍处于合理的水平。
上海汽车、长安汽车、、、。2009年年末至2010年底上海汽车、长安汽车、江淮汽车、海马汽车将各推出4、1、、3款主力新车,2010年自主车销量均将突破15万辆,销量的增长将大大降低单车的研发及折旧摊销,自主轿车2010年可以大幅减亏或盈利。根据我们初步的测算,上海汽车、长安汽车、江淮汽车、海马汽车自主业务2010年将比2009年多贡献EPS 、、、。
零部件企业扬帆海外。全球的经济下滑导致国际汽车及零部件集团面临产能过剩及现金周转问题,中国零部件企业现阶段资金储备比较充足。2009年3季度末,华域汽车持有现金高达65亿,考虑出售富奥及陆平机器全部所得,宁波华翔持有现金也超过10亿,天润曲轴、亚太股份、宗申动力期末现金也均超过5亿。我们认为上述公司均有海外并购的实力。
公司推荐及风险提示。综合考虑各大投资因素,2010年汽车行业投资亮点将精彩纷呈,考虑目前的价格因素,我们重点推荐:上海汽车(600104)、宁波华翔(002048)、东安动力(600178)、华域汽车(600741)、威孚高科(000581)。2010年汽车行业投资风险主要来自于汽车市场销售增长低于10%及以原材料价格上涨幅度超预期。(太平洋证券)
2、长城证券明年一季度超配周期性行业
长城证券12月9日在深圳发布了2010年投资策略报告,报告认为明年一季度将见到本轮经济和货币周期的高峰,股市有望出现跨年度上涨行情,建议重点配置业绩弹性更强的周期性行业,预计明年上证综指合理波动区间在2800-4200点之间。
经济从强劲复苏到稳定增长。长城证券指出,2009年初以来的经济V形复苏将在明年一季度达到顶峰,随后逐季回落,%%,而明年1-%、%、%%,经济强劲复苏后转向稳定增长。尽管面临数据前高后低和经济长期增长动力不足的担忧,但投资、出口和消费表现强劲,宏观经济总体仍将处于上升轨道。
尽管明年下半年加息预期较为强烈,但在预期通胀水平低于3%、美国短期缺乏加息条件的前提下,为了抵御升值压力和刺激信用扩张以拉动内需,明年四季度前人民币基准利率很可能维持不变。宽松货币政策的退出更多体现为数量工具优先、利率工具滞后的渐进方式。
报告认为,明年物价更可能呈现温和通胀特征,%,通胀预期将主要体现在美元弱势下的资产价格上涨,预计资产价格强势仍将延续到明年二季度。
沪指波动区间2800-4200点。展望2010年A股市场格局,长城证券持谨慎乐观态度:宏观经济进入稳定增长阶段,信贷与流动性虽然不如2009年,但相比正常年份仍较为宽松,上市公司业绩增长前景确定,A股仍有上升空间。但是,不同季节间的差异会变得显著,市场波段化特征增强:2010年一季度将见到本轮经济和货币周期的高峰,股市有望延续跨年度的上涨行情;而二季度后经济数据与流动性指标回落、退出政策预期等因素,并不支持市场持续上行,回落、震荡成为大概率事件。
在上市公司业绩增速为24%-30%、市场股权资本成本为9%-%的预期下,长城证券预计明年上证综指合理波动区间在2800-4200点之间,价格中枢区间在3500-3600点之间。
在配置策略方面,长城证券认为当前时点应立足明年一季度,以进攻性、周期性配置风格为主,重点配置资产价格上涨与人民币升值预期下的金融、地产、煤炭行业,受益于投资拉动的电力设备、建筑、钢铁、建材、基础化工行业,受益于出口复苏的电子元器件行业以及消费类的旅游行业等。进入明年二季度后,行业配置风格则应转向防御,主要配置金融、医药、商业、食品饮料、家电、汽车等消费类行业。
3、广发证券上半年下游下半年上游
广发证券2010年投资策略报告会昨天在深圳举行。广发证券发展研究中心总经理刘建洲预计,企业经营改善形势已经形成。2010年A股市场的业绩增长率将达到26%,从而成为明年A股市场上涨的主要推动力量。同时,2010~2010年底上证综指的合理区间为