文档介绍：借款原因分析概述对于每笔贷款决策要问二个基本问题:■贷款的用途是什么,什么原因造成这种需求?■借款人怎样才能有现金偿还贷款木息?-这二个问题是相互联系的。主要的偿还来源应该与借款原因和用途有关。借款人经常不理解现金短缺背后的真实原因。对于偿还分析和贷款重组來说,借款原因分析是极其重要的。贷款目的和借款原因之间的区别:-贷款口的是指贷款的用途,用贷款买什么。-借款原因是为什么借款人没有现金用于贷款目的。通常的借款原因:■季节性销售高峰-持续的高销售增长期■资产效率下降■需求固定资产更新■贸易信贷发生变化■重组债务■利润低■向股东分红利-异常或者非预期费用季节性销售增长■某些企业有季节性销售高峰和低点-使用月财务报告辨别-销售增长需要或考创造比例增长交易资产:存货利应收帐款自发融资:应付帐款和应计费用-交易资产增长快于自发融资-资金不是来自于自发融资的交易资产增长称为营运投资■营运投资(WI)是交易资产减去自发融资-营运投资(阴)有时称为净营运资产-在成分周转没有重大变化的条件下,营运投资/销售收入比率是相对稳定的3■营运技资是一种融资需求,用内部资金來源(利润)或者借款來满足这种需求-假设内部创造现金是有限的,营运投资的高点减去低点估算季节性借款需求。■偿还来源来自于在低点前季节性交易资产转换为现金-满足需求经常需要季节性借款额度长期销售增长■长期销售增长需要固定资产以及营运投资增长-不象季节性交易资产上升或者下降,交易资产增长要求这些资产永久性提高■但是不《在季节性周期接近于低点时转换成现金。-估算过去几年核心营运投资、低点营运投资,并且测量增长率C核心营运投资增长来自于长期销售增长.-交易资产的永久性增加和不用内部资金融资的营运投资应该用长期融资。-由于长期销售增长产生的借款需求也来自于需要扩大固定资产。■扩大固定资产以便支持长期销售增长应该用内部资金(利润、未分配利润)和长期债务来融资-估算依靠内部资金融资的增长水平:ROExRRl-(ROExRR)ROE=资本收益二净利润/资本RR二未分配比率二1-红利支付比率红利支付比率二红利/净利润■企业应该借长期债务为内部资金不能满足的部分销售收入增长融资。资产效率下降应收帐款回收下降■在支付应收帐款之前,企业不能使用客户持有的现金。-客户拖欠应收帐款的时间越长,企业为了维持正常经营而必须从其他来源得到的现金越多■应收帐款是由于除帐销售造成的巳-应收帐款增长來自于二个因素:销售收入增长和应收帐款回收期延长。■应收帐款回收期可以按天(DOH)计算:ARX365=ARDOHSales■上面公式可以推导:AR/AverageDailySales=ARDOH■测量由于效率下降产生的应收帐款增长:使用ARDOH计算当期应收帐款,用当期和前期DOHZ差替代ARDOH,计算应收帐款。■理解冋收期延长的原因存货持有期延长-存货持有期越长,为存货融资的期限越长,企业从销售存货而收囚的现金所需要的时间越长.-存货增长来自于二个因素:销售增长和存货持有期延长3-用销售成本(GGS)测量由于销售水平变化对存货的影响,因为销售成本按照历史成本测量,止如资产负债表中存货二销售数字包括利润率和存货值3-存货持有期按照天(DOH)计算:INVX365二1NVDOH(天)CGs-上面公式推导:存货/销售成本平均天数二存货持有期(天)-为了