文档介绍：外汇期权应用与资金管理2004年4月27日主要内容准备知识外汇普通期权及变异期权风险收益理论资金管理产品介绍保本型资金管理产品非保本型资金管理产品2外汇期权及变异期权 FXOptions&ExoticOptions3外汇期权及变异期权货币期权是权利而非义务约定买入或卖出约定的两种货币约定的汇率约定的日期4外汇期权及变异期权基本术语Call: therighttobuy买入的权利Put: therighttosell卖出的权利Strikerate: 执行价,合同上约定交易的价格Expirydate: 到期日,期权买方选择行使权利的日期Cut-offtime: 终止时间,到期日期权被执行的那一时刻(通常为东京时间下午3点)Deliverydate: 交割日,到期日后的2个工作日Europeanstyle:欧式期权,仅能在到期日执行Americanstyle:美式期权,到期日前任何时候都可执行Premium: 期权费,期权合同的费用5客户卖出欧式EURPut/USDCallOption,金额EUR10Mio,,到期日2003年8月22日,东京时间终止。%,2003年8月26日起息(1个月EUR/)。Spot: : : 1monthExpirydate: 22Aug2003Cut-offtime : 3pmTokyotimeDeliverydate: 26Aug2003(2Businessday)Europeanstyle: canonlybeexercisedatexpiryPremium: %=EUR85,-IntheMoney:既有内在价值(intrinsicvalue)又有时间价值(timevalue),被执行的可能性较大ATM-AttheMoney:没有内在价值,只有时间价值,较难估计是否被执行OTM-OutofMoney:只有时间价值,被执行的可能性较小7外汇期权影响期权的因素分析标的资产市场现价(Spot)执行价格(Strike)标的资产价格波动率(Volatility)无风险利率(Risk-FreeInterestRate)期限(TimetoExpiration)8四种基本期权损益形态(Payoff)BuyCallSellCallBuyPutSellPut9变异期权(ExoticOptions)--“障碍式”期权“障碍式”期权(Barrier)在普通货币期权的基础上加上了“敲入”(“knocks-in”)或“敲出”(“knocks-out”)结构。在期权期限内任何时刻,如果市场即期汇率触及事先约定的汇率(即障碍汇率the“barrier”),该期权将生效或失效。障碍汇率与其它条件一起,在期权交易时由双方共同约定。10