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独创性说明作者郑重声明:本硕士学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果,也不包含为获得大连理工大学或者其他单位的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。作者签名:
盘盥赵题≮丝竺童年』月乙,大连理工大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者及指导教师完全了解“大连理工大学硕士、博士学位论文版权使用规定”,同意大连理工大学保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权大连理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论作者签名:导师签名:大连理工大学硕士研究生学位论文文。
盔婴三盔堂主些堂堡堡主堂堡堡墨——一髀问题的提出一%之间,其中大部分时间处于%一之间。此间,上证指数的常常随政府不稳换手率有所下降,但甑钠骄皇致室苍%左右。如此高的波动率和换手据中国证监会统计,截止到年年底,中国境内上市公司已经达到家,资本市场市值为谠#魍ㄊ兄滴亿元,开户数万户,证券市场容量和投资者队伍不断扩大。股指波幅过大和换手率过高曾经是中国资本流通市场的主要负面特征⋯。以上证综合指数为例,上证综合指数至年的月度收益率标准差是高达%以上。而在—。年换手率是反映市场流动性的指标,过高的换手转率意味着该市场过度的投机性。包括美国在内的国际成熟资本市场换手率一般只有%一%,而我国资本市场年、年、的年度换手率分别达到ァズ%。近年来随着市场规模扩大,率表明中国资本市场是个不成熟的、投机过度的政策性市场。尽管历史遗留下的种种问题仍在困扰着中国资本市场的发展。然而,近两年来,中国资本市场制度性建设取得的重大进展,市场发生了根本性的转变。年眨国务院出台《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,文件规范、发展资本市场的措施覆盖市场投资理念、多层次市场建设、上市公司治理、投资者权益保护、机构投资者队伍建设、股权分置改革等多个方面,显示出有关部门解决问题的决心和信心。经国务院批准,中国证监会于年辗⒉剂恕豆赜谏鲜泄竟扇ǚ置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革工作。年全国证券期货工作会议确定进行融资政策创新和市场创新:推出全流通机制下的多样化发行制度;拓宽证券经营机构融资渠道、积极研究推出股指期货、国债期货等金融期货交易品种等多个促进资本市场发展的措旌。就目前股权分置改革进展情况看,股权分置这个中国资本市场根本性制度问题将在年基本解决,年是中国证券市场的新元年。一系列新政的实施表明我国的资本市场不断加快同国际市场接轨的步伐,目前整体市场的市盈率水平与国际平均水平基本接轨。全国社会保障基金理事会理事长项怀诚在去年鲁鱿本┐笱Ь醚г苣暝呵煜盗醒趼厶呈北硎荆壳肮诠墒幸丫弑投资价值,股票投资占全国社保基金总资产的比例己从年底的%上升到今年碌的%,全国社保基金还将继续扩大国内股市的投资规模。当前,以证券投资基金、证券公司、财务公司、保险公司、为代表的机构投资
研究的意义证券投资理论是对证券市场运动规律的体会与总结,是证券投资方法的指导基础。者已经成为当前证券市场上的重要主体,市场投资理念和投资行为也发生了巨大变化。市场投机性较强的”庄股”纷纷落马,取而代之的是机构投资者价值投资理念主导下的股价结构进一步分化。问题是当前已经日趋成熟的、具备投资价值的市场环境下,多万证券市场参与者究竟应该用怎样的证券投资理念、投资技术去投资呢西方发达国家的证券市场发展比较完善,在对证券市场运行规律的研究过程中形成了不同的流派。从投资理念研究的问题和看法来看,基本上可以分为两个派别:价值学派和市场学派。U饬礁鲅啥苑缦盏慕缍ê投允谐∮行缘娜鲜抖即嬖谥卮蟛钜欤纬闪各自的证券分析方法。所谓价值投资,是指对影响证券投资的经济因素、政治因素、行业发展前景、上市公司的经营业绩、财务状况等要素的分析为基础,以上市公司的成长性以及发展潜力为关注重点,以判定股票的内在投资价值为目的的投资策略。价值投资哲学起源于本杰明·格雷厄姆的名著《投资分析》,以沃伦·巴菲特成功的实践闻名于世界。他们的基本观点是:证券投资的风险不是以证券市场价格为基础,