文档介绍：2004年4月16日
把握市场机遇、增强自身实力、控制投资风险,打造国内外资保险公司的领先者
金盛人寿保险有限公司增资扩股方案可行性研究报告(完全汇报版)
机密
此报告供客户内部使用。未经远卓管理顾问书面许可,其他机构不得擅自传阅、引用或复制。
2002-03-15
前言说明
项目过程中,远卓受到五矿集团投资部宗庆生总经理、五矿投资公司杨振有总经理、副总经理高竹、王晓东,金盛保险总裁蓝沛乐、执行副总裁赵晓夏、财务总监及营运副总裁许毅飞、企划及内部审计部经理邓隽、精算部经理谢穗湘、市场部负责人刘兴宇、财务部经理狄文萍等的大力支持,他们提供了大量关于金盛保险的资料,并对五矿如何看待投资保险业、保险行业的特征提出了自己的看法。这些资料和观点对远卓形成独立的判断和观点发挥了重要的作用
项目组对远卓金融咨询中心资深合伙人陈持平、德国著名保险业咨询公司Tillinghast的高级合伙人、国内某著名保险公司营销副总裁的访谈,对远卓更全面地思考解决方案颇有启示
远卓公司经过两周的资料研读、访谈和内外部研讨后,向金盛人寿高管层提交报告的初稿,双方通过充分的研讨,对内容进行了进一步确认
远卓通过修改最终形成了向五矿集团汇报的文件,本文件是远卓对本次增资扩股的独立第三方的判断,供五矿集团高层参考
在本次汇报会后,远卓将进一步进行相关WORD文档的撰写
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目录
关键结论
远卓对中国保险(寿险)行业的理解和分析
远卓对金盛发展历程和现实能力的理解
远卓对金盛战略规划的理解和分析
远卓对金盛财务预测的理解和分析
远卓对五矿进行增资扩股的机遇分析
增资风险提示和防范
案例:招商局和中远集团投资平安保险价值分析
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关键结论
中国人身险行业大势整体看好,未来市场增长潜力巨大
相关的监管政策限制即将迅速放开,外资和合资保险公司面临巨大机遇
竞争对手纷纷增资以扩充实力、”跑马圈地“,如不紧跟将会在未来竞争中处于劣势地位
金盛人寿历史上走过一些“弯路”,但通过5年的积累已具备了在更大平台上运转的实力
金盛管理层目前针对未来的各项战略规划、计划、方法等的准备筹备翔实,具有很强的指导意义和可操作性
由于保险行业的特殊特点,投资者对EV、AV的认定尤为关键,金盛目前对自身所做的价值认定合理并得到认可;关键是未来价值是否能否按计划实施得以实现
作为追求长远价值的关键阶段,针对本次地域和业务扩张的增资扩股势在必行而且切实可行,如不增资将错失发展良机和使得前期投资收益降低
但增资后的经营所面临的新的风险,不得不严加防范(比如:竞争风险、政策风险等)
更为重要的是:面对可以预见的未来金盛不断扩大的增资需要,五矿集团要规划集团在保险业的投资原则和投资能力,并加强增资后对经营状况的监控力度,以确保集团长远价值的实现
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目录
关键结论
远卓对中国保险(寿险)行业的理解和分析
远卓对金盛发展历程和现实能力的理解
远卓对金盛战略规划的理解和分析
远卓对金盛财务预测的理解和分析
远卓对五矿进行增资扩股的机遇分析
增资风险提示和防范
案例:招商局和中远集团投资平安保险价值分析
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保险、银行、证券被称作金融服务业的“三驾马车”,在全球金融服务不断整合、综合化的趋势下,保险成为很多大型金融服务集团整合其他领域的主体
银行
保险公司
证券
金融机构开发与竞争对手的产品相类似的产品(例如,变额寿险、证券化的抵押贷款)
通过控股公司或子公司的形式把不同的领域的金融机构联系起来
原金融机构销售或开发非传统的金融产品(即实现交叉销售)
金融机构以金融服务集团的形式存在,而不是作为单独的银行、保险公司或投资公司。金融产品和金融机构也不在是按机构的性质进行划分
金融企业可以满足市场多元化的需要
分散化
综合化
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很多大型金融服务集团把保险业务与其他业务形成很好的战略协同,已达到更好的战略目标
协同发展
银行存贷款
票据金融
信用卡
票据
保险
证券
资产管理
共同基金
举例:花旗集团
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保险业属于资金密集型行业,投资回收期长,但长期价值回报丰厚
时间
利润
每个报单一般在前3年都是亏损的
新报单种类越多,其潜在回报越大,保险公司一般在5-8年左右开始盈利
单个产品利润趋势
累计某产品利润趋势
累计总收益
保险业务利润与时间分析图
资料来源:金盛提供、远卓分析
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已售出的报单一般在5年后开始盈利
我国《保险公司管理规定》:
在全国范围内经营保险业务的保险公司,实收货币资本金不低于人民币五亿元;在特定区域内经营业务的保险公司,实收货币资本金不低于人民币二亿元
每申请增设一家分公司或省级以上分支机构,应当增加资本金至少人民币五千万元
按国际惯例,寿险公司开业后一般要5-8年才