文档介绍：罗国锋
创新创业与风险投资研究所
 Gompers 的定义:
风险投资(Venture Capital)是一个狭义的概念,专指那些
“致力于对私有高成长性企业进行权益资本或者权益资本
相关的(Equity-linked) 投资的独立经营的专门资本集合
”(冈玻斯和勒纳, 2002),而不是广义的私募股权投资。
是一种专业投资,投资家给予企业以专业建议
以权益形式投入未上市企业
通常为优先股或可转换股
期限较长,通常5-7年
罗国锋 NEUQ, 20110418
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◦ Gibson 教授的定义:
◦风险投资是连接创新与金融之间的桥梁。
◦风险投资不是对于一般创业企业的投资
◦风险投资寻求的是未来的经济明星
强调风险投资投资的是未来
罗国锋 NEUQ, 20110418
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刘键钧:创业投资,支持创业,特别是技术
创业。
强调对创业的支持
陈友忠:风险投资是为了退出的投资。不是
要做永久的股东。
强调退出获益
罗国锋 NEUQ, 20110418
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风险性资本risk capital
其他的风险性投资私有权益private equity
(如购买公开发行的股票) (投资于未上市企业)
capital
(风险投资,创业投资)
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高风险性•高收益性
(1) 技术风险(2) 市场风 1984年,美国国会的调查
险发现,独立风险资本公司
(3) 资金风险(4) 管理风的年净资本增值率为31%。
险
美均
(5)环境和政策因素
年利润率高达20-25%,
从美国风险投资的实践经
远远高于股票的长
验,风险投资参与创办的 9-15%
企业中,只有的企业期年利润率和国债5-6%
30% 的收益率。
将被购并,只有不足10%
的企业能公开上市。
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罗国锋 NEUQ, 20110418
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解决了中小创新企业的融资障碍,克服信息不对称
并降低交易成本。
 NVCA的调查报告显示,1991~1995年,美均增长38%,创造的
%;而《财富》500家大公
%,%;同一
%的水平。
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著名风险投资案例
思科公司,Google公司,微软,雅虎,晟阳(Sun)
,苹果电脑,Sybase,Ebay,3COM,甲骨文(
Oracle),FACEBOOK等。
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价值发现
价值增加
对早期企业的价值增加最为显著!
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