文档介绍：$泸州老窖(SZ000568)$,,%%。官方称一季度收入增长主要是今年市场销售形势良好,销量增加,销售收入大幅上升。%,在于原材料成本增加较快,中低档酒销量快速增长提高了包材在总成本中的占比,还有就是“柒泉”模式运用的深化,逐步采用离岸价之后,出厂单价有所回调。
值得注意的是,泸州老窖近年陆续开发中高档新产品,产品结构已基本丰满。2009年之前,公司主要产品是国窖1573、泸州老窖特曲系列及其他酒,价格段覆盖30-300元,以及500元以上。当前公司已完成全价位段产品的布局,按照价格段划分,公司核心产品依次为:中国品味(1号、3号)、国窖1573、百年泸州老窖窖龄酒、泸州老窖特曲系列、金奖特曲、头曲、二曲等。
此外,泸州老窖一季度的亮点为中低档酒销售为主的博大酒业。博大酒业(公司持有75%股份)主要销售头曲、二曲及以下中低档产品,该子公司主要职责是做大公司销量规模,提升中低档酒的市场份额。一季度以博大就业为主的公司少数股东损益同比增长94%,达到6882万元。
那么如何看泸州老窖现有营销体系及未来业绩增速?泸州老窖的竞争对手是谁,往中高档走的策略进展如何?从行业发展看,宏观经济波动是否将导致高端白酒行业消费需求萎缩?长期看,白酒的销量产量将呈现怎样的趋势?雪球此次邀请到资深财经博主潘潘与大家交流上述话题,欢迎关注并提问。
访谈时间:7月2日(周一)21:00-22:00
大漠风铃:
关于$泸州老窖(SZ000568)$,对@潘潘_坚持价值投资说:泸州老窖,销售渠道做的不错,我们这儿,很偏远,茅台,五粮液少见,但老窖前年开始已设立专营店,各酒店酒局上常见。个人看好其前景,产品布局合理,销售渠道建立积极,最近看报道1573减量,如果是这样,不见得是坏事,树立品牌高端形像有什么不对呢??我倒是不希望产量过快的增长,高端的消费品应该稍偏向饥饿疗法,消费升级一定得向中高端产品迈进的,生活水平提高了,试问谁不想喝点好酒呢?
潘潘_坚持价值投资:
泸州老窖希望2012年建成专卖店1,000家,我在公司网站上看到目前已经建成将近500家专卖店。
公司在销售情况不是很好时,控量保价,我认同公司这样的做法。泸州老窖在90年代之前影响力是大于五粮液的,90年代因为产品定位错误,名酒变民酒,导致之后的发展和影响力落后于五粮液。现如今公司管理层肯定希望不断提升产品品牌形象,赶超五粮液。
消费升级是大势所趋,公司的产品品质优良,在中低端、中高端的竞争力是非常不错的。
影子武士2012:
关于$泸州老窖(SZ000568)$,对@潘潘_坚持价值投资说:市场给予老窖的估值不高,主要的担心可能在于高端不如茅台五粮液,次高端又被洋河郎酒赶超,摊子铺的挺大,但是都不够突出,请问您觉得老窖和核心优势到底是什么?
潘潘_坚持价值投资:
您的问题和@中国资本市场的问题类似,答复如下:
我觉得泸州老窖的竞争优势主要体现在这几方面:
:泸州老窖在全国的5次白酒评比中均获得金牌,同获这一殊荣的只有茅台和汾酒,产品品质毋庸置疑。
:每一个价位都有代表性的产品品种。中国品味系列定位超高端,1573系列定位高端,窖龄酒系列定位中高端,特曲系列定位中端,头曲二曲等定位中低端。
:由于四川省名酒众多,竞争激烈,所以泸州老窖很早就进行了全国化布局,目前公司的收入大部分由省外贡献,而且稳步增长。而除茅台、五粮液、泸州老窖之外的大部分白酒上市公司,其销售大部分由省内贡献,异地复制的前景未知。另外,泸州老窖的柒泉模式也可圈可点。
:现任的管理层谢明等人,正是在他们上任之后泸州老窖才实现了复兴。在推进国窖1573影响力的同时,推出了中国品味,窖龄酒等有竞争力的品种。目前泸州老窖的股权激励政策也有利于提高管理层的积极性。
泸州老窖在高端的影响力的确不如茅台五粮液,但正在努力实现品牌的回归。次高端的洋河郎酒历史底蕴、产品品质上均不如老窖。
朱奇才:
关于$泸州老窖(SZ000568)$,对@潘潘_坚持价值投资说:子品牌这么多,这么乱,管理处有意识到这个问题了吗?会做出改变吗?
潘潘_坚持价值投资:
这个问题由来已久,而且不只泸州老窖,其他白酒品牌(如五粮液等)也有这个问题。公司应该意识到这个问题,曾经砍掉一些子品牌,不过似乎成效不大。
江门:
关于$泸州老窖(SZ000568)$,对@潘潘_坚持价值投资说:潘兄,请谈谈新增产能(OEM)的相关看法?
潘潘_坚持价值投资:
近几年,泸州老窖的销量增速较快,大约在30%左右,新增的产能,应该是为将来做准备,毕