文档介绍：股指期货
胥京钢
北京中期期货公司
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期货投资的几点认识
期货投资和其他的投资,如实业、证券、外汇一样,只要不是抱着一夜暴富的赌博心态,就不会出现巨额亏损的窘境。完全可以通过投资组合,在有限风险的前提下,使资金的收益迅速增长。
清醒、客观的认清期货交易中亏损风险的来源,把各类风险控制在自己可承受的范围,在相对小的风险中获得无限大的收益,期货交易将为你提供一条通往巨额财富之路。
期货市场是经济前导指数,它不仅能反映经济的现状,还可以预测其未来趋势。因此了解期货市场能帮助、指导你在其它领域投资。同时,通过在期货市场的磨练能帮助你触类旁通,提高在其它投资领域的素质能力。
期货投资使投资者的眼界广阔,让许多似乎原来和自己毫不相干或鞭长莫及的事,成为个人资产保值、增值的契机。
期货投资并不是金融大鄂的专利,中小投资者的优势非常明显
股指期货首先是期货,然后才是股指。商品期货同样是金融投资
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什么是期货交易?
期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。
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期货交易的发展
商品期货
(农产品期货---金属期货—能源期货)
金融期货
(外汇期货—利率期货—股指期货)
各类期货品种的机理都是一样的,只是标的不同
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股指期货
所谓“股票指数期货”是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。股指期货交易与普通商品的期货交易具有基本相同的特征和流程
股指期货交易的对象是一种代表某一种投资组合价格的数字,因此它不能像商品期货交易那样以标的商品进行交割,而必须以现金代替
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股指期货的起源与发展
1982年2月美国堪萨斯期货交易所推出的价值线指数期货
90年代以后,随着全球证券市场的迅猛发展,国际投资日益广泛,为适应国际金融自由化和资本市场一体化的趋势,完善证券市场结构,增强本国证券市场对国内外投资者的吸引力,许多新兴证券市场开始为拓展金融衍生产品市场采取实质性措施,而股指期货则成为首选品种(韩国1996年开设了KOSPI 200股指期货)
截至1998年底,全球有37个国家(地区)开设了近百种股指期货交易
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股指期货与股指的关系
股指期货可以借助持有成本模型进行定价,该模型忽略了股票现货和期货的交易成本和冲击成本。
股指期货价格=股指现货价值+(-) 对外来的预期-股息
=未来的现货价格
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股指期货的功能
风险转移:引入一个分散化的投资组合,降低非系统风险。
价格发现:期货市场综合现货市场价格和成交量等信息,结合宏观经济信息产生新的价格,领先于现货价格的变动。
资产配置
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股票总风险=系统风险+非系统风险
=商业风险+财务风险+通货膨胀风险+流动性风险+汇率风险+国家风险……..
总