文档介绍：闽发证券行业研究报告医药行业
结构调整中的朝阳产业
——医药行业分析报告
林作平

一、医药行业分类
医药行业如果按照制药的方法和原料来分主要可以分成化学合成制药、生物
制药和中成药三个组成部分,如果加上配合药品销售的医药商业和应用于医学诊
断和治疗的医疗器械行业,医药行业就大致可以划分为上述五个组成部分,下面
本文就对其逐一作简要的介绍。
1、化学合成制药:化学合成制药是指通过一定的合成路线,运用化学反应(主
要是有机化学反应)利用简单化合物为原料分步合成特定的中间体,再利用中间
体制备出原料药,并加入辅料通过制剂工艺得到具有药理作用的成药的制药方
法,化学合成制药产业是随着人类有机合成技术的不断进步而飞速发展起来的。
因此化学合成制药在医药行业中占据了举足轻重的地位,是主要的制药方法。
2、生物制药:生物制药从方法上来讲包括传统的生化制药和基因工程制药。生
化制药是指利用生物(多指动物)的组织或分泌物,用生物化学的方法,提取有
效药用成份,并制成相应的制剂供预防、诊断和治疗疾病使用,主要产品包括氨
基酸、肽类、核酸类、酶类等。而基因工程制药是指将能产生目标蛋白的已知基
因序列导入工程菌,并利用微生物发酵技术使其表达的制药方法。生物工程制药
尤其是基因工程制药是八十年代以来新崛起的一个崭新的产业,具有十分广阔的
发展潜力。
、中成药:中成药制药起源于我国,具有悠久的历史,是我国传统医学的结晶。
它是一种按照中医理论运用煎、焙、浸等传统工艺对天然植物进行加工以利用其
中的活性成分来对机体进行调理的制药方法。
、医药商业:医药商业是指经营医药产品的批发和零售的产业部门,它是医药
行业的下游产业部门。
、医疗器械:医疗器械行业是医药行业的一个附属的产业部门,它主要包括医
学诊断、治疗、监护以及康复保健仪器。

二、医药行业特点及发展方向

从整体上来说,医药行业主要具有如下一些基本的特点:
1、医药行业有着巨大的市场需求。
医药行业是与人类健康息息相关的一个行业,是在人类与疾病的长期抗争中
发展起来的一个产业,因此医药产业具有十分广阔的市场基础,并且这个市场的
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基础还在不断地扩大之中。首先,人口的自然增长以及老龄化带来的人口结构的
变化会使医药产品的消费群体增加。据统计,中等发达国家的人均医药支出为
40-50 美元,欧洲为 160 美元,美国和日本超过了 200 美元,尤其是 60 岁以上的
老年人,他们在药品方面的消费大约占其收入的 50%,可见医药市场的需求之大,
从这个意义上来说,医药行业是一个永远增长的行业。其次,随着经济的增长以
及由此带来的社会收入水平的上升,人们将会增加对预防性药品和高水平医疗产
品的需求,从而使人们增加对健康的投资。据测算,医药行业的收入弹性大约在
左右,也就是说,人均可支配收入每增加一个百分点,人们对医药产品的消
费将增加个百分点。
2、创新是医药行业的命脉。
医药行业的创新动力主要来自于两个方面。首先是人类健康不断面临着各种
新疾病的威胁,医药行业必须拓展自身开发的领域。在历史上,磺***药和青霉素
的问世结束了细菌感染高死亡率的时代,使人类在与细菌感染的较量中取得了阶
段性的胜利。但是,近年来,心血管疾病和高发病率的各种癌症又构成了人类健
康的主要杀手,医药企业的开发重点也随之从抗感染药延伸到了这些领域,目前,
心血管药和抗癌药已列九十年代以来上市新药的第二和第三位,分别占新药总数
的 %和 %。
其次,细菌和病毒的变异使传统药物的疗效降低,这就促使人类加快药品升
级换代的步伐。以抗菌药为例,早期的磺***药和青霉素曾经被认为是抗菌的特效
药,但是抗生素的广泛使用和微生物遗传物质的变异使细菌产生了抗药性,降低
了传统抗生素的疗效,因此,新型抗生素的研制和生产一直是医药行业的一个热
点领域。目前,抗感染药列上市新药数之首,占新药总数的 %。
3、医药行业是一个高投入、高回报、高风险的产业。
由于医药行业一直面临着不断创新的巨大压力,因此医药企业就必须加大研
究和开发力度。发达国家医药工业用销售额的 10%~15%用于新药研究与开发,
其研制成功 1 种新的化学合成药耗资 2~3 亿美元以上。
医药行业是国际上公认的一个高回报的行业,发达国家医药企业的销售利润
率大约在 30%以上,而且一旦医药企业能推出新药,收益将更为可观。例如 Glaxo
公司开发的雷尼替丁上市 15 年,销售额达 200 亿美元;Austra 公司开发的奥美
拉唑年销售收入达 30